汽車業展望謹慎 訂單趨正常
（吉隆坡7日訊）在面臨通脹與全球經濟放緩問題下，分析員相信，新車仍是大多數大馬家庭負擔得起的奢侈品，料今年會有不錯的汽車銷量。
不過，隨著汽車訂單逐漸正常化，銷量利好已反映在股價，加上明年前景充滿不確定性，因此分析員繼續謹慎看待汽車領域展望。
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新車款“吸金”
肯納格研究分析員在報告指出，消費信心在經濟穩定與健康工作市場支撐下表現強勁，新國內稅法規推遲落實，與餘額遞減法（Reducing Balance Method）貸款模式的引入將降低購車成本，使得車價更為穩定，增加汽車的可負擔性，加上新車款的“吸金力”，放眼今年汽車總銷量（TIV）可達72萬輛，比大馬汽車商公會（MAA）預測的65萬輛高出11％。
儘管汽車的交付量龐大，但汽車累積訂單從3個月前的30萬輛減少至27萬5000輛，仍維持在強勁水平，這意味著車商推出的誘人新車款帶動下，消費者購興依然強勁，預計今年下半年仍會延續。
國產車銷量強勁
第二國產車（Perodua）與寶騰（Proton）兩大國產車品牌銷量強勁，因其與非國產車品牌相比，在價格上更具競爭力，並且也改良了其技術與安全特點。第二國產車在新車款競賽中佔領先地位，在推出了Axia後，今年也推出兩款新車，並將在2024年初推出新車款。
另一方面，寶騰近期推出首輛本地品牌的輕度混合動力電動車（MHEV），為全新的Proton X90，並計劃在年底推出全新的S50和SMART，以及5款改款車型。
在非國產車品牌方面，汽車製造商正從7人座運動休旅車（SUV）等競爭激烈的低利潤市場，轉向專注吸引中等收入群體的高端產品，如本田汽車（Honda）料在下個月推出小型5人座SUV汽車WR-V取代7人座BR-V等。
其他推出的新車款還有第二國產車的D66B；豐田的Innova Zenix、Vios、Yaris、GR86和GR Corrolla；本田的WR-V和CR-V；馬自達（Mazda）的CX-30 CKD；標緻（Peugeot）的Landtrek和e-2008；起亞（Kia）的Sorento、Sportage和Carens；日產（Nissan）的Serena等。
另外，新純電動車將支撐汽車銷售，在銷售稅豁免等獎掖帶動之下，純電動車的新註冊量在過去2年大幅躍升，並有望實現2030年電動汽車和混合動力汽車佔汽車總銷量15％及在2040年佔汽車總銷量38％的國家目標。
除了27萬5000輛的強勁累積訂單，車商的盈利可見性也將受到新車款帶來的支持，大宗商品和關鍵零件價格放軟、馬幣兌美元匯率穩定、車商提高產量以減緩累積訂單，將逐漸減少高庫存成本，這都將改善車商的賺幅。
明年充滿不確定
然而，興業研究分析員認為，汽車訂單將開始逐漸正常化，加上缺乏提振銷售的催化劑，投資者需謹慎看待汽車業。儘管如此，由於汽車業仍提供4至10％的誘人周息率，在市場不確定的情況下，仍能從中找尋到一些機會。
目前，第二國產車、豐田和本田為少數需要等待交車的品牌，由於供需基本已恢復正常化，其他品牌的累積訂單很少，等待交車的時間亦很短。此外，市場對高端品牌的需求已正常化，這可從等待交付時間減短中得到驗證，大眾市場品牌的需求則相對彈性，這也意味消費者可能會降級購車。
分析員認為，今年可能逼近高紀錄的汽車銷量已反映在股價中，股價可能在2024年逐漸開始疲軟。鑑於缺乏催化劑將汽車銷量推高至將近70萬輛，相信2024年汽車總銷量會正常化至60萬輛。此外，持續升息與持續高通脹，亦為消費者可支配收入帶來壓力。
興業研究維持汽車領域“中立”評級，隨著今年的強勁成長，明年則充滿不確定性，大部分汽車股股價也處在合理關口。儘管對未來前景抱持謹慎，但一些股項仍能提供誘人的周息率，如合順（UMW,4588,主板消費產品服務組）和MBM資源。
汽車股股價合理
鑑於柏馬汽車（BAUTO,5248,主板消費產品服務組）2024財政年的銷量擁增長潛力，分析員看好該股的相對彈性及極具誘人的9％周息率，給予“買入”評級，目標價3令吉25仙。
肯納格研究維持汽車領域“增持”評級，首選MBM資源（MBMR,5983,主板消費產品服務組）與柏馬汽車，兩者累積訂單讓公司帶來強勁的盈利可見度，周息率分別為誘人的7％和8％，目標價為4令吉70仙和3令吉10仙。
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