发布: 5:46pm 13/07/2023

企業淨利綜指目標大砍馬股下半年謹慎樂觀

林妤芯

（吉隆坡13日訊）馬股上半年續受到宏觀經濟、企業獲利及政治不確定性等利空衝擊，在區域股市表現倒數第二，跌幅超過7%，馬銀行研究分析員謹慎看待下半年表現，將企業全年淨利增長預測從13.6%調低至6.5%，隨之也將馬股年底目標由1660點下砍至1520點。

樂觀度相對減退

馬銀行研究區域兼大馬股市研究主管阿南德在報告中雖以“前方天空更晴朗”為題撰寫下半年市場展望，但與去年12月中為2023年馬股展望所寫題為“一個新希望”的報告相比，樂觀度相對減退。

“宏觀經濟增長、企業淨利表現及政治相關利空仍延續至今年上半年，加上長期且明顯與我國經濟表現脫鉤，更是讓馬股表現落後大市聊無生氣。而今年首季的國內生產總值（GDP）仍按年增長5.6%，我們預期，全年可取得4.5%增長。”

他點出，削弱投資者對馬股的信心的“壓力點”包括今年2月重新提呈的2023年度財政預算案，卻對迫切的財政重組（高額補貼及徵稅基礎狹窄）沉默以對、外資不間斷淨賣馬股（截至6月底已連續10個月淨流出）、6州州選開打併敲定8月12日投票、特別疲軟的馬幣匯率，以及平平無奇的企業淨利表現。

“今年首季的企業財報季，已是連續兩個季度按季及按年雙雙走跌。雖然如此，以富時綜合指數遠期本益比（約12倍）目前是千禧年以來低位，且國內外利空似已出盡，縱然企業獲利前景仍續波動，但馬股估值下半年有擴張空間。”

馬幣末季有望逆轉弱勢

談及下半年展望，阿南德保持謹慎樂觀，相信馬股前景將能轉佳，除了升息週期觸頂，即將到來的州選及今年10月提呈國會的2024年度財政預算案，或將能在當前低迷的預期中，帶來與政治或政策相關的良好驚喜。

“我們的外匯分析團隊也看好，隨著中國經濟增長前景（乃至人民幣）趨穩，及聯儲局更為‘鴿派’的口氣，相信馬幣兌美元匯率有望在今年末季逆轉弱勢。”

馬銀行投行研究指出，縱然明年上市公司獲利預期僅能取得較低的雙位數增長，但馬股重量級領域比如銀行（淨利息賺幅已在今年首季觸底）及種植（大豆油價格走挺，及厄爾尼諾氣候推高原棕油價格）有能力，扭轉綜指今年以來的弱勢表現。

“主題方面，政府相關公司（GLC）重組力度加大，因貿易與供應轉移，將能帶動經濟及市場動力，且市場更加關注永續倡議及目標也對汽車（節能車及基建）、再生能源與公用事業（加上推動再生能源產房及出口）有利。”

企業全年淨利增長調低至6.5%

阿南德在今年首季企業財報季結束後，普遍調低整體企業獲利預期，從原先13.6%增長，放緩至6.5%預測，但相信隨著受平均售價推動的領域（種植、手套及石油化學）表現轉佳，落後表現的電訊、博彩（賭場）及航空領域有望延續淨利復甦，明年企業獲利可進一步增長13.3%。

綜指年底目標下修至1520點

“隨著調低全年企業獲利，我們也將綜指年底目標，從1660點下修至1520點，比起目前（以7月7日收報1378點）仍有約10%的上升空間。”

至於策略佈局及首選股方面，他提議留意金融、科技、電子製造服務（EMS）、汽車、博彩、建築、醫院，以及油氣領域，首要賣出股項為手套股，如頂級手套（TOPGLOV,7113,主板醫療保健組）、賀特佳（HARTA,5168,主板醫療保健組）及高產柅品（KOSSAN,7153,主板醫療保健組），以及測字公司萬能（MAGNUM,3859,主板消費產品服務組）和多多博彩（SPTOTO,1562,主板消費產品服務組）。

企業淨利綜指目標大砍馬股下半年謹慎樂觀