成本趋稳·可可价走高 源宗估值诱人

（吉隆坡2１日讯）鉴于源宗集团（GCB,5102,主板消费产品服务组）的综合成本率趋稳，以及可可价格走高，短期内将推高可可产品平均售价，加上本益比估值具吸引力，分析员看好该公司前景。

根据MIDF研究报告，源宗集团为亚洲最大、全球第四大可可加工商，业务遍布大马、新加坡、印尼和德国，其中马新业务为2022财政年的主要贡献来源。

柔厂房总产能达10公吨

分析员在参访了公司位于柔佛巴西古当厂房后指出，厂房制造设施共有两条生产线，总产能达10公吨，第一条生产线的产能为3公吨，第二条则为7公吨，主要是进行加工和包装可可粉、可可饼和可可脂等产品。此外，作为公司可持续发展的一部分，在生产过程中造成的废弃可可壳，将作为肥料和动物饲料出售。

厂房最佳使用率为88%至90%，但公司平均使用率为86%。随着厂房的完全自动化，减少了对劳动力的依赖。目前，厂房共有170名员工，包括营运、生产和维修的员工。

截至2023年4月5日，源宗集团的磨豆总产能为每年33万7000公吨，增值产能为每年9万9000公吨，工业巧克力产能为每年9万5000公吨。公司预计在英国新厂房，以及德国Schokinag公司的额外机器支撑下，工业巧克力产能料可额外增2万1000公吨。

分析员认为，公司未来的综合成本率预计将保持稳定。此外，由于极端天气条件、可可肿芽病毒和肥料短缺等因素，将导致可可豆产量持续下降，可可将维持在高价位。因此，随着可可价格的上涨和综合成本率的稳定，预计可可脂和可可粉的平均售价在短期内都会上涨。

源宗集团2022财政年的核心税后利润与非控股权益（PATANCI）达1亿8430万令吉，按年增长31.2%，营业额增12.7%至44亿2000万令吉。这主要因可可粉的高平均售价、其他可可原料销量增加，以及其他收入增加所带动。