成本趨穩·可可價走高 源宗估值誘人

（吉隆坡2１日訊）鑑於源宗集團（GCB,5102,主板消費產品服務組）的綜合成本率趨穩，以及可可價格走高，短期內將推高可可產品平均售價，加上本益比估值具吸引力，分析員看好該公司前景。

根據MIDF研究報告，源宗集團為亞洲最大、全球第四大可可加工商，業務遍佈大馬、新加坡、印尼和德國，其中馬新業務為2022財政年的主要貢獻來源。

柔廠房總產能達10公噸

分析員在參訪了公司位於柔佛巴西古當廠房後指出，廠房製造設施共有兩條生產線，總產能達10公噸，第一條生產線的產能為3公噸，第二條則為7公噸，主要是進行加工和包裝可可粉、可可餅和可可脂等產品。此外，作為公司可持續發展的一部分，在生產過程中造成的廢棄可可殼，將作為肥料和動物飼料出售。

廠房最佳使用率為88%至90%，但公司平均使用率為86%。隨著廠房的完全自動化，減少了對勞動力的依賴。目前，廠房共有170名員工，包括營運、生產和維修的員工。

截至2023年4月5日，源宗集團的磨豆總產能為每年33萬7000公噸，增值產能為每年9萬9000公噸，工業巧克力產能為每年9萬5000公噸。公司預計在英國新廠房，以及德國Schokinag公司的額外機器支撐下，工業巧克力產能料可額外增2萬1000公噸。

分析員認為，公司未來的綜合成本率預計將保持穩定。此外，由於極端天氣條件、可可腫芽病毒和肥料短缺等因素，將導致可可豆產量持續下降，可可將維持在高價位。因此，隨著可可價格的上漲和綜合成本率的穩定，預計可可脂和可可粉的平均售價在短期內都會上漲。

源宗集團2022財政年的核心稅後利潤與非控股權益（PATANCI）達1億8430萬令吉，按年增長31.2%，營業額增12.7%至44億2000萬令吉。這主要因可可粉的高平均售價、其他可可原料銷量增加，以及其他收入增加所帶動。