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发布: 6:47pm 26/07/2023

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馬股可抄底 等待轉折點

分析員指出,在尋找市場轉折點跡象的同時,需持續對普遍存在的風險保持警戒心,除了考慮可提供彈性股息周息率的公司外,還可關注一些以國內業務為主的低知名度防禦性公司。

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謝錦彬/報道

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在國內外因素夾雜下,低落的投資情緒導致馬股今年迄今表現慘淡,分析員認為,可趁機部署逢低吸納具良好基本面的公司,預期一旦政局和經濟明朗化,股市將出現“錯失恐懼症”(Fear of missing out, FOMO)效應,之前減持股票而握有充裕資金的投資機構將進場,以重新平衡投資組合。

興業研究分析員建議,投資者可關注擁有以國內為核心的業務、穩健資產負債表、有定價能力、固定客戶群、經常性需求、成本承受力高以及強大環境社會治理理念的公司。

該行指出,儘管宏觀與外圍擔憂影響所有風險資產,但國內6州選舉前的政治懸而未決,成了大馬特有的負面因素。州選結果可能會影響中央政府的穩定性,以及能否在未來5年保持團結,並且亦會影響安華政府實施所需的財政與政治改革。另外,遜色的企業盈利一直都是股市無法逃避的問題。



改革政策宜提前實施

分析員預計,8月12日舉行的6州選舉結果是維持政治現狀,選舉結果亦可為安華政府開始實施改革議程奠定基礎,而改革議程的執行風險則成為下一個不確定因素。由於改革成效需長時間的醞釀期,故政府為了能在2027年第四季的第16屆大選前取得改革成效,考慮提前實施新改革政策會更為合理。相反,推遲實施改革方案則適得其反,這將持續耗盡聯合政府剩餘的政治善意。

有鑑於此,聯合政府需採取有效的溝通策略,把握有限的機會向投資者傳達其改革計劃。

馬幣疲軟令企業賺幅承壓

國內政治懸念的消除,以及貨幣政策放緩收緊將使全球宏觀局勢更為明朗,將進一步驅動風險資產,但馬幣兌美元下半年潛在表現不佳將抵銷這些利好。馬幣的持續疲軟將為企業賺幅帶來壓力,併成為外資流入的一大障礙。

隨著進入下半年,市場已開始對明年經濟前景進行定價,雖然全球宏觀經濟日趨清晰,但馬股很大程度仍得取決於安華政府改革議程的實施時間表 。

可關注以國內業務為主公司

分析員指出,在尋找市場轉折點跡象的同時,需持續對普遍存在的風險保持警戒心,除了考慮可提供彈性股息周息率的公司外,還可關注一些以國內業務為主的低知名度防禦性公司。

在積極的宏觀經濟前景下,投資者需尋找一個誘人的切入點進場,投資者情緒的低迷也意味著有機會吸納基本面強的股票。證據顯示,許多在過去一年退場的機構投資者,握有高於平均水平的現金,這些資金需要有效部署,持有現金只能是一種短期的策略,也可能為其帶來限制。

“鑑於馬股近期表現跑輸大市,如果股市在一系列積極發展中回彈,很容易看到‘錯失恐懼症’效應的出現,握有充裕資金且減持股票的投資者也會趁機重新平衡投資組合。倘若市場繼續走低,會激發投資者更強烈的抄底反應。”

另外,中國經濟成長將直接或間接驅動大馬企業,並有助於支撐馬幣走強。儘管出境遊客尚未以具體形式體現出來,但相信最後仍會出現,即時運輸、旅遊、酒店、博彩、消費和醫療保健等領域將受益。

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全球經濟前景樂觀

整體而言,興業研究對全球經濟成長抱持樂觀,分析員認為,美國與全球不會陷入經濟衰退,全球經濟在第三季恢復成長,早期的數據亦顯示,經濟活動在今年3月已經觸底,今年的美國經濟料成長2%。

另外,在強勁的勞動力市場,以及強勁的消費力和企業資產負債表驅動下,美國消費維持彈性。分析員預計,聯邦基金利率(FFR)不會在2024年上半年大幅降息,明年利率料為4.25至4.50%。

2023年下半年,美國內需或保持彈性,核心個人消費支出(PCE)通脹率將維持在高位,但今年下半年大宗商品價格上漲將為供應帶來進一步的壓力。

馬幣展望謹慎

興業研究經濟學家持續對馬幣抱持謹慎,料繼續表現落後美元和其他東南亞貨幣,今年底,馬幣兌美元匯率預測調整至4.70至4.80,明年底預測則調整至4.50至4.70。

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