(吉隆坡26日讯)美国联储局本周的议息会议成为全球焦点,市场普遍认为这可能是这一轮升息周期的“最后一升”,经济学家评估接下来全球经济和通胀率发展,认为在最佳情况下,马币兑美元年底可站上4.30令吉,反之,在最坏局面下,今年杪料进一步贬至4.70令吉,以及明年杪跌至接近5.00水平。
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最好情况是美国处“金发女孩经济”
马银行投行在报告指出,最好情况是美国处于“金发女孩经济”(goldilocks economy)状态,即增长进入佳境而通胀威胁偏低,在这个情境下,美国经济今年底料可取得1.5%增长,而通胀率则回退至目标水平的2%以下,至于中国经济也将跟着走强,大马经济也将同样强劲。
在大马通胀率也放缓和维持在可管理水平的情况下,则国行料续按兵不动,但随着联储局潜在降息,将对马币有利。
“在这个最好情况下,马币兑美元汇率今年底料可站上4.30令吉,到了明年底则可稳定升值至接近3.70令吉。“
而在基本情境下,即美国及全球经济软着陆,在通胀率降温至2.5%水平,联储局也降息200个基点的情况,则马币兑美元汇率年底可企稳在4.57令吉,明年底则可到4.20令吉。
由于中国复苏(尽管未如最佳情况下的强劲),以及通胀放缓,大马仍然可取得正面成长,国行将继续续按兵不动,认为目前利率正处于正常化水平。但随着联储局降息,将惠及马币。
在最坏情况下,若大马通胀一如美国般重新加速升温,美国经济面临萎缩,联储局继续升息,而国家银行也同样加息以抑制通胀率升温,但考量国内经济发展,国行升息幅度还是不及美国。马币兑美元汇率今年底恐贬至4.70令吉,到了明年底或进一步退至接近5令吉。
马银行表示,随着全球经济面临的进一步紧缩政策威胁开始减弱,亚洲货币将一如既往地开始走强。汇率波动将开始缓和,利差交易将再次流行。
但由于对全球经济增长前景的担忧挥之不去,整体而言亚洲货币将无法全面回升。
中国经济复苏倾向谨慎乐观
然而,上述情况并未考虑到中国经济复苏可能带来的潜在推动力。目前该行倾向于持谨慎乐观的态度,预计中国的经济复苏只会给全球带来温和的提振。中国复苏效应可能要到2023年第四季或2024年才会显现。
“联储局加息周期结束,可能会带动股市反弹(对风险敏感的澳元、韩元、加元有利)、美元回酬率下降(对日圆有利),油价上涨(对加元、马币有利)。整体亚洲外汇市场应该会得到一些支撑。”
马银行指出,自2022年3月以来,联储局已将联邦基金目标利率上调500个基点,从0-0.25% 升至5.0-5.25% ,这是联储局近年来最激进的紧缩周期,以控制通胀。
然而,随着通胀指标已经开始走软。马银行认为,本周将进行最后一次加息。尽管联储局对通胀保持警惕,但该行认为,任何进一步的加息都属于过度。而投资者应该为紧缩周期的结束做好准备。
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