日銀維持超寬鬆貨幣政策 調整回酬率曲線控制靈活度

日銀在宣佈這一決定的聲明中表示，“持續穩定地實現2％的通脹目標及工資增長尚未成為現實”，並補充說日銀必須耐心維持超寬鬆政策。

日銀調整政策壓力越來越大

在日本通貨膨脹上升和工資成長改善的情況下，日銀調整政策的壓力越來越大。

根據先前的YCC政策，日本10年期公債回酬率波動區間為正負0.5％，當回酬率可能升破0.5％時，日銀就會買入日債以壓低長期利率。

日銀的立場不如預期強硬，週五美元兌日圓反轉急升，一度飆漲1.22％。日本10年期債息維持在0.5％，這是日銀YCC政策下的債息上限。

澳洲聯邦銀行貨幣策略師江凱蘿表示，日銀這個YCC政策的變化看起來純屬技術性。今天的政策聲明仍然堅守鴿派的基調，日銀仍然預期2024和2025財政年的通脹將低於目標。因此，目前沒有政策將收緊的信號。“我們維持日銀今年將維持超寬鬆貨幣政策不變的觀點，並預期到本季末美元將維持在140日圓價位。”

YCC過嚴恐導致日圓日後貶值

瑞穗研究所經濟學家蒙田一夫表示，他的感覺是，日銀的隱藏動機是匯率，因為YCC計劃過嚴，可能會導致日圓未來出現不受歡迎的貶值，日銀不想重蹈去年的覆轍，因此今年會更加靈活。

蒙田一夫是日銀前助理總裁。

日銀會議召開之前，聯儲局加息0.25％，此舉進一步擴大了美國和日本之間的利差。

自2016年引入YCC以來，當通脹仍遠低於目標時，日銀在控制債券收益率方面幾乎沒有遇到任何困難。去年情況發生了變化，大宗商品價格飆升將通脹推至2％的目標之上，並給了投資者攻擊收益率上限的理由。

在購買大量債券以捍衛當時的0.25％上限後，日銀去年12月擴大了收益率區間，現在允許10年期國債收益率上漲最多0.5％。

隨著工資和通脹的上升，市場一直在猜測YCC會提前調整。

週五公佈的數據顯示，日本首都7月核心消費者通脹放緩至3％，但仍遠高於日銀2％的目標，突顯物價壓力上升。