发布: 9:48am 03/08/2023

前研科技下半年料向好半导体复苏油气贡献增

（吉隆坡2日讯）前研科技集团（FRONTKN,0128,主板科技组）次季业绩虽不尽理想，不过分析员认为，随着台湾工厂投入生产、半导体行业在复苏中，以及油气业务有不小的贡献，前研科技下半年的业绩表现会更好。

丰隆投资银行分析员在报告中指出，前研科技集团的营业额和核心利润皆低于预期，分别占投行全年预测的33%和36%。

“其大马和菲律宾市场业务表现强劲，营业额分别按年增13%和6%，然而却完全被印尼、新加坡和台湾的收入萎缩所抵销，尤其印尼的收入按年大减106%，主要是环球半导体需求疲软影响。因收入减少，净利也相继下滑。”

分析员指出，其新加坡的内存业务低迷，表现令人失望，在美国市场，该集团并不急于开展业务，而是继续与伙伴合作。

“大马业务改善，是由油气业务推动的。前研科技与国油公司签订的各种合同，提供人力供应和机械旋转设备服务，有不少新订单。油气业占该集团营业额的22%，这项业务会比去年强劲。”

如该集团所叙述，台湾第二厂已于第二季开始产生收入，因此分析员预计，前研科技集团第三季的业绩将有所改善。

整体上，丰隆投资银行对该集团持谨慎乐观态度，虽因调整基础年份而将目标价从3令吉略为调高至3令吉零7仙，但重申“持有”评级。

“根据上述调整，我们将其2023至2025年的核心净利（PATAMI）预测分别削减21%、7%和8%。”

分析员解释，虽然他们看好该集团的技术领先地位和强劲的资产负债表，净现金多达3亿7800万令吉，可支持台湾和新加坡的扩张，但是该公司目前的风险和回报状况是扯平的。

艾毕斯证券分析员也指出，对比去年同期，因整个行业的增速放缓，半导体业务需求下降，拖累了前研科技的收入。

“不过对比上一季，该集团表现有所改善，营业额增长6.3%，税后归属股东净利增长35.3%。半导体行业在复苏中，该集团也得益于其台湾和新马半导体业务变好。其利润其实蛮稳定，管理层也指出，公司的产品组合利润率和营运效率较好。”

整体上，分析员认为该集团的业绩结果符合预期，营业额和息税后净利占全年预测的38%和40%，上半年的表现主要是季节性疲所致。

“预计其下半年业绩将达到预期。半导体行业复苏会带动业绩好转。此外，由于油气行业改善，为该集团的油气业务带来贡献。”

根据分析员对半导体行业趋势的观察，客户的去库存活动正在触底反弹，所以，前研科技下半年将逐步向好。而且台湾工厂产能提升，也有助该集团下半年业绩增进。

“尽管半导体行业的去库存活动有结束的迹象，但全球经济状况造成的不确定性仍高，我们对整体行业前景持谨慎态度。”

至于其他挑战，分析员指出，由于招聘困难，该集团正面临人力短缺。这种情况可能导致利用率低于预期，从而影响其未来的营运效率和业绩。

综合所得，分析员维持该集团的2023财政年净利预测为1亿4530万令吉、2024财政年的净利预测为1亿8740万令吉。

“本行也维持其‘持有’评级，目标价保持3令吉32仙不变。我们对行业前景保持谨慎态度，虽然前景应该会更好，但是挑战也不少，尤其是在人力方面。目前的价格是已经抵销了所有的正面因素。”

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