发布: 9:48am 03/08/2023

前研科技下半年料向好半導體復甦油氣貢獻增

（吉隆坡2日訊）前研科技集團（FRONTKN,0128,主板科技組）次季業績雖不盡理想，不過分析員認為，隨著臺灣工廠投入生產、半導體行業在復甦中，以及油氣業務有不小的貢獻，前研科技下半年的業績表現會更好。

豐隆投資銀行分析員在報告中指出，前研科技集團的營業額和核心利潤皆低於預期，分別佔投行全年預測的33%和36%。

“其大馬和菲律賓市場業務表現強勁，營業額分別按年增13%和6%，然而卻完全被印尼、新加坡和臺灣的收入萎縮所抵銷，尤其印尼的收入按年大減106%，主要是環球半導體需求疲軟影響。因收入減少，淨利也相繼下滑。”

分析員指出，其新加坡的內存業務低迷，表現令人失望，在美國市場，該集團並不急於開展業務，而是繼續與夥伴合作。

“大馬業務改善，是由油氣業務推動的。前研科技與國油公司簽訂的各種合同，提供人力供應和機械旋轉設備服務，有不少新訂單。油氣業佔該集團營業額的22%，這項業務會比去年強勁。”

如該集團所敘述，臺灣第二廠已於第二季開始產生收入，因此分析員預計，前研科技集團第三季的業績將有所改善。

整體上，豐隆投資銀行對該集團持謹慎樂觀態度，雖因調整基礎年份而將目標價從3令吉略為調高至3令吉零7仙，但重申“持有”評級。

“根據上述調整，我們將其2023至2025年的核心淨利（PATAMI）預測分別削減21%、7%和8%。”

分析員解釋，雖然他們看好該集團的技術領先地位和強勁的資產負債表，淨現金多達3億7800萬令吉，可支持臺灣和新加坡的擴張，但是該公司目前的風險和回報狀況是扯平的。

艾畢斯證券分析員也指出，對比去年同期，因整個行業的增速放緩，半導體業務需求下降，拖累了前研科技的收入。

“不過對比上一季，該集團表現有所改善，營業額增長6.3%，稅後歸屬股東淨利增長35.3%。半導體行業在復甦中，該集團也得益於其臺灣和新馬半導體業務變好。其利潤其實蠻穩定，管理層也指出，公司的產品組合利潤率和營運效率較好。”

整體上，分析員認為該集團的業績結果符合預期，營業額和息稅後淨利佔全年預測的38%和40%，上半年的表現主要是季節性疲所致。

“預計其下半年業績將達到預期。半導體行業復甦會帶動業績好轉。此外，由於油氣行業改善，為該集團的油氣業務帶來貢獻。”

根據分析員對半導體行業趨勢的觀察，客戶的去庫存活動正在觸底反彈，所以，前研科技下半年將逐步向好。而且臺灣工廠產能提升，也有助該集團下半年業績增進。

“儘管半導體行業的去庫存活動有結束的跡象，但全球經濟狀況造成的不確定性仍高，我們對整體行業前景持謹慎態度。”

至於其他挑戰，分析員指出，由於招聘困難，該集團正面臨人力短缺。這種情況可能導致利用率低於預期，從而影響其未來的營運效率和業績。

綜合所得，分析員維持該集團的2023財政年淨利預測為1億4530萬令吉、2024財政年的淨利預測為1億8740萬令吉。

“本行也維持其‘持有’評級，目標價保持3令吉32仙不變。我們對行業前景保持謹慎態度，雖然前景應該會更好，但是挑戰也不少，尤其是在人力方面。目前的價格是已經抵銷了所有的正面因素。”

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