大馬次季經濟成長可能放緩至3.2%

他進一步解釋，每月的實際國內生產總值（GDP）及同步指數都展現很高的關聯性，因這兩個指標衡量的是相同的基本現象，即經濟活動。

“當經濟活動繁榮時，自然對商品和服務的需求就更大，從而推動國內生產總值，同步指數也更重走高，換句話說，同步指數第二季曾連續兩個月走軟，平均按年增長2.5%，則第二季經濟很大可能放緩。這也與我們的預期相符，即第二季經濟將增長3.2%，相比第一季的5.6%增長明顯減速。”

18日公佈次季國內生產總值

國家銀行將在本月18日，公佈第二季國內生產總值。

法瑞伯翰努丁續指，第二季（4月至6月）的每月經濟數據目前還不完整，真正有完整3個月數據的是代表農業領域的原棕油產量、體現製造業供應的大馬製造業採購經理指數（PMI），以及代表實際淨出口及需求表現的實質出口。

“在原棕油產量方面，我國第二季按年萎縮6.8%至416萬公噸，明顯比第一季的3.2%增幅來得糟糕，因此相信第二季的農業領域將續萎縮，料下跌2%；第一季則年增3.2%。整體出口方面，第二季按年萎縮11.5%至3486億8000萬令吉，整體進口也按年大跌12.4%。”

商品需求仍持續萎靡

至於製造業採購經理指數方面，他點出，第二季仍在50點榮枯線水平下徘徊，平均為48.1點，另最新出爐的7月大馬製造業採購經理指數顯示，我國商品需求仍持續萎靡，進一步加劇國內製造業面臨的挑戰。

“鑑於第二季經濟增長數據即將出爐，我們維持全年經濟增長預估在4.2%，這也符合政府及國行全年預期的經濟增長4至5%。”

全球大環境萎靡，拖累我國製造業及出口表現，Inter-Pacific研究預期，第二季實際國內生產總值將能取得3.6%增長，不過隨著國內經濟仍具備韌性，加上第一季經濟增長取得的亮眼表現，調高全年經濟增長預期，從4%調高至4.2%，不過仍符合官方預估。

“第二季經濟情況已呈現增長放緩跡象，且隨著外圍大環境需求續走軟，預示經濟前景調漲加大，且在這樣的大環境下，不排除國內經濟增長或進一步趨低。”

消費支出增長料趨緩至5%

不過，該行認為，國內經濟活動穩健、就業市場穩定，以及通脹壓力進一步走軟，都能帶穩下半年的消費者支出表現，同時刺激經濟。

“雖然消費者支出下半年仍可持穩，但主要佳節如農曆新年和開齋節已過去，政府也未再大幅派發援助金及允許公積金特別提款，整體消費支出增長料趨緩，業界普遍將增長調低至5%；國行早前預測全年可年增6.1%。”

隨著經濟活動趨緩，Inter-Pacific研究也認為，資本開銷也將跟著下行，去年增長7.2%的私人投資料年底僅增長5.8%，不過相信在內需穩定帶動，全年失業率將能維持在3.5%。

中國復甦遜預期
製造業保四不易

縱然馬幣匯率走軟，但未能提振仍下行的製造業，經濟學家點出，外圍需求短期內仍疲軟，先前預測全年有望取得4%增長的製造業，料也岌岌可危。

Inter-Pacific研究披露，縱然中國今年初重開國門，但整體經濟復甦仍比預期慢，連帶需求也相對缺乏活力，且歐美經濟仍潛存衰退風險，也將進一步拖累全球半導體需求。

“不過，鑑於國內消費品比如食品飲料、建材及其他消費相關品的需求穩定，料可緩和以國內市場為主的製造業活動弱勢。展望未來，考量出口表現弱，製造業料續起伏不定，若想大幅激活這個領域，還得仰賴主要貿易伙伴比如中國的經濟表現。”

通脹率趨緩
國行利率料不變

不過，值得一提是我國消費者價格指數（CPI）開始走軟，有助緩和供應鏈瓶頸及進口價壓力。該行相信，這將能進一步降低通脹率，至符合爭取全年目標的2.8至3.8%；去年為3.4%。

“但馬幣持續受壓，這或影響通脹率趨緩的力度，或長時間維持在3%水平線上，另外若政府下半年開始削減補貼，通脹率也是很難回調。”

我國最新出爐的6月份通脹率為2.4%，更寫下2022年4月以來最低水平。Inter-Pacific研究認為，通脹率趨緩能讓國行續維持利率不變，至於維持多久胥視全球利率大環境而定。

“隨著全球利率上升週期來到尾聲，相信國行升息的壓力將減少，目前業界普遍預期，僅會再升息一次，從目前的3%調高至3.1%，主要是抑制通脹的預先措施。”