发布新RAO后与商家积极洽谈 马电讯: 提供更好网络配套

上月11日，发布新的强制定价标准的大马通讯及多媒体委员会（MCMC）表示，唯有服务提供商之间签署接入协议，基于强制定价标准的固定宽频服务零售价格才会下调 。

较早前，光纤宽频批发价大砍的疑虑升温，拖累马电讯股价走低，联昌研究认为，基于新批发价不太可能大幅下调，投资者对此显得过于忧虑。

光纤宽频服务批发价变化料不大

联昌研究分析员会见马电讯管理层后重申原有预测，即光纤宽频服务的批发价与2月发布的新强制定价标准不会相差太大。

此前该行估计，不包括传输、行销等成本，2023年光纤宽频服务每100Mbps的批发价将比2022年降低大约9％或8令吉，照理说，零售服务定价的减幅也会相去不远，甚而相同。

有鉴于此，联昌预计，马电讯的光纤宽频用户平均收益（ARPU）在2022至2025财政年期间只会减少7％，至125令吉，这比《彭博社》调查的2023至2025财政年市场预测分别高出4％、11％和21％。

“这显示市场过于担心批发价调整对马电讯造成的潜在冲击。”

据联昌了解，在政府提出5G双轨制度建议后，任何有意入股第一和第二网络的公司，目前都必须先掌握第一网络权益，在5G渗透率达到80％后，有意转到第二网络的公司，可将第一网络权益转售其他股东。

联昌认为，与国家数字公司（DNB）的原有做法相比，新措施采取的电讯业共同推进5G渗透率模式，将可以减少移动电讯公司的资产搁浅风险。

若直接涉足5G潜在风险大

目前而言，该行初步看法是，马电讯将不会直接入股5G网络，而只是“使用者”，即便是最终选择入股，希望该公司也只是小股东，而将发展5G网络的重任交给移动电讯公司。

该行强调，马电讯直接涉足5G网络，将是一大潜在风险，此外，光纤宽频批发价若证实大幅下调，也会为该公司造成显著冲击。

综合上述原因，联昌维持马电讯的6令吉80仙目标价和“买进”评级。

马电讯周五午盘一度走低至5令吉零3仙，闭市收报5令吉零7仙，与昨日持平，成交量报282万3100万股。