發佈新RAO後與商家積極洽談 馬電訊: 提供更好網絡配套

上月11日，發佈新的強制定價標準的大馬通訊及多媒體委員會（MCMC）表示，唯有服務提供商之間簽署接入協議，基於強制定價標準的固定寬頻服務零售價格才會下調 。

較早前，光纖寬頻批發價大砍的疑慮升溫，拖累馬電訊股價走低，聯昌研究認為，基於新批發價不太可能大幅下調，投資者對此顯得過於憂慮。

光纖寬頻服務批發價變化料不大

聯昌研究分析員會見馬電訊管理層後重申原有預測，即光纖寬頻服務的批發價與2月發佈的新強制定價標準不會相差太大。

此前該行估計，不包括傳輸、行銷等成本，2023年光纖寬頻服務每100Mbps的批發價將比2022年降低大約9％或8令吉，照理說，零售服務定價的減幅也會相去不遠，甚而相同。

有鑑於此，聯昌預計，馬電訊的光纖寬頻用戶平均收益（ARPU）在2022至2025財政年期間只會減少7％，至125令吉，這比《彭博社》調查的2023至2025財政年市場預測分別高出4％、11％和21％。

“這顯示市場過於擔心批發價調整對馬電訊造成的潛在衝擊。”

據聯昌瞭解，在政府提出5G雙軌制度建議後，任何有意入股第一和第二網絡的公司，目前都必須先掌握第一網絡權益，在5G滲透率達到80％後，有意轉到第二網絡的公司，可將第一網絡權益轉售其他股東。

聯昌認為，與國家數字公司（DNB）的原有做法相比，新措施採取的電訊業共同推進5G滲透率模式，將可以減少移動電訊公司的資產擱淺風險。

若直接涉足5G潛在風險大

目前而言，該行初步看法是，馬電訊將不會直接入股5G網絡，而只是“使用者”，即便是最終選擇入股，希望該公司也只是小股東，而將發展5G網絡的重任交給移動電訊公司。

該行強調，馬電訊直接涉足5G網絡，將是一大潛在風險，此外，光纖寬頻批發價若證實大幅下調，也會為該公司造成顯著衝擊。

綜合上述原因，聯昌維持馬電訊的6令吉80仙目標價和“買進”評級。

馬電訊週五午盤一度走低至5令吉零3仙，閉市收報5令吉零7仙，與昨日持平，成交量報282萬3100萬股。