棕油局：葵花籽油大豆油价格诱人 棕油年杪料退守4000

由于生产率提升，市场普遍预期大马的棕油库存将会继续增加。截至6月底，大马的棕油库存报170万公吨。

他表示，大马的油棕园总面积为576万公顷，业者的目标是在未来25年内每年翻种4％油棕园，而目前仅达到3％。

今日闭市，大马衍生产品交易所的基准棕油10月期货起41令吉，每公吨报3865令吉。

7月库存恐写5个月新高

调查显示，虽然原棕油出口改善，但随着产量稳步回弹，大马7月库存预计按月增长4.1%，至179万公吨，达到5个月的高位。

《彭博社》对分析员、交易商及种植公司高层展开的调查结果显示，大马7月原棕油库存预计将连续第三个月录得成长。

棕油局10日公布数据

根据调查结果，预计7月原棕油产量将由跌转升，随着6月棕油产量下跌4.6%后，7月产量预计将成长7.6%，至156万公吨，创下7个月以来最高。出口方面，预计7月出口量增9.4%，至128万公吨，为3月以来最高。

大马棕油局（MPOB）将在下周四（10日）公布7月数据。

海得拉巴TransGraph咨询公司的董事经理纳伽拉表示，产量与库存更快速的成长，可能意味着未来数周原棕油价格将面临疲软。投资者正在密切关注大马原棕油产量，预计产量在未来几个月的季节性高生产周期中达到顶峰。

市场担心黑海地区的葵花籽油供应不稳定或影响出口，大马原棕油期货价格上个月一直维持在每公吨4000令吉以上水平。

棕油价涨潮或短暂

尽管近期多项利好因素带动棕油价格上涨，不过基于高产量季节到来，加上市场需求疲软，分析员认为棕油价涨潮料属短暂，而种植公司下半年的盈利料表现平平。

MIDF研究表示，虽然该行原本预期原棕油价格在7月按月大跌7.5%，但是由于俄罗斯退出黑海谷物协议，加上厄尔瓦尼诺现象，原棕油价格获得扶持，而处于高水平，平均为每公吨3845令吉（按年跌10.6%，今年至今上涨35.6%）。

该行预测，由于俄乌战争冲击，可能会带动棕油价格在每公吨3600至4200令吉高点波动。

然而，随着棕油高产量季节到来，该行认为，接下来棕油价将从高点滑落。

该行表示，如果俄罗斯全面占领乌克兰，棕油价格会未来几个月上探每公吨4500令吉。不过，基于乌克兰已经收复多个失土，包括占全国产量58%的地区，所以分析员认为，棕油价格料不会升至每公吨4500至5000令吉高位。

尽管黑海地区的谷物港口面对袭击风险，不过MIDF认为，乌克兰可通过罗马尼亚、波兰和立陶宛出口农作物产品。

“随着对大豆油价格的价差收窄，显示棕油竞争优势减弱，导致6月大马棕油出口按年下跌1.9%和按月上涨8.6%，至仅1.2公吨。”

下半年需求将疲软

主要棕油进口国家的棕油库存量仍然偏高，例如印度（今年开年以来涨76%）、中国（涨100%）、巴基斯坦（涨69.8%）和孟加拉（涨超过100%），主要由于前一年进口增加，因此预期今年下半年的需求将疲软。

该行表示，由于主要进口国的需求下跌，棕油价格将正常化，预期种植公司下半年盈利疲软。

该行认为，棕油价格仍然有下行风险，主要由于全球高通胀，打击家庭消费，令需求前景疲软，原棕油对大豆油价格的价差缩小。

种植公司盈利展望中和

该行对种植公司的盈利展望保持“中和”看法，认为近期植物油价格涨潮只属短暂。根据美国农业部报告，尽管俄乌战争，不过2023年乌克兰的种植和收成的向日葵预计按年分别上涨2%和5%。

分析员对种植领域维持“中和”评级，看好吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）、IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）和PPB集团（PPB,4065,主板消费产品服务组）。