棕油局：葵花籽油大豆油價格誘人 棕油年杪料退守4000

由於生產率提升，市場普遍預期大馬的棕油庫存將會繼續增加。截至6月底，大馬的棕油庫存報170萬公噸。

他表示，大馬的油棕園總面積為576萬公頃，業者的目標是在未來25年內每年翻種4％油棕園，而目前僅達到3％。

今日閉市，大馬衍生產品交易所的基準棕油10月期貨起41令吉，每公噸報3865令吉。

7月庫存恐寫5個月新高

調查顯示，雖然原棕油出口改善，但隨著產量穩步回彈，大馬7月庫存預計按月增長4.1%，至179萬公噸，達到5個月的高位。

《彭博社》對分析員、交易商及種植公司高層展開的調查結果顯示，大馬7月原棕油庫存預計將連續第三個月錄得成長。

棕油局10日公佈數據

根據調查結果，預計7月原棕油產量將由跌轉升，隨著6月棕油產量下跌4.6%後，7月產量預計將成長7.6%，至156萬公噸，創下7個月以來最高。出口方面，預計7月出口量增9.4%，至128萬公噸，為3月以來最高。

大馬棕油局（MPOB）將在下週四（10日）公佈7月數據。

海得拉巴TransGraph諮詢公司的董事經理納伽拉表示，產量與庫存更快速的成長，可能意味著未來數週原棕油價格將面臨疲軟。投資者正在密切關注大馬原棕油產量，預計產量在未來幾個月的季節性高生產週期中達到頂峰。

市場擔心黑海地區的葵花籽油供應不穩定或影響出口，大馬原棕油期貨價格上個月一直維持在每公噸4000令吉以上水平。

棕油價漲潮或短暫

儘管近期多項利好因素帶動棕油價格上漲，不過基於高產量季節到來，加上市場需求疲軟，分析員認為棕油價漲潮料屬短暫，而種植公司下半年的盈利料表現平平。

MIDF研究表示，雖然該行原本預期原棕油價格在7月按月大跌7.5%，但是由於俄羅斯退出黑海谷物協議，加上厄爾瓦尼諾現象，原棕油價格獲得扶持，而處於高水平，平均為每公噸3845令吉（按年跌10.6%，今年至今上漲35.6%）。

該行預測，由於俄烏戰爭衝擊，可能會帶動棕油價格在每公噸3600至4200令吉高點波動。

然而，隨著棕油高產量季節到來，該行認為，接下來棕油價將從高點滑落。

該行表示，如果俄羅斯全面佔領烏克蘭，棕油價格會未來幾個月上探每公噸4500令吉。不過，基於烏克蘭已經收復多個失土，包括佔全國產量58%的地區，所以分析員認為，棕油價格料不會升至每公噸4500至5000令吉高位。

儘管黑海地區的穀物港口面對襲擊風險，不過MIDF認為，烏克蘭可通過羅馬尼亞、波蘭和立陶宛出口農作物產品。

“隨著對大豆油價格的價差收窄，顯示棕油競爭優勢減弱，導致6月大馬棕油出口按年下跌1.9%和按月上漲8.6%，至僅1.2公噸。”

下半年需求將疲軟

主要棕油進口國家的棕油庫存量仍然偏高，例如印度（今年開年以來漲76%）、中國（漲100%）、巴基斯坦（漲69.8%）和孟加拉（漲超過100%），主要由於前一年進口增加，因此預期今年下半年的需求將疲軟。

該行表示，由於主要進口國的需求下跌，棕油價格將正常化，預期種植公司下半年盈利疲軟。

該行認為，棕油價格仍然有下行風險，主要由於全球高通脹，打擊家庭消費，令需求前景疲軟，原棕油對大豆油價格的價差縮小。

種植公司盈利展望中和

該行對種植公司的盈利展望保持“中和”看法，認為近期植物油價格漲潮只屬短暫。根據美國農業部報告，儘管俄烏戰爭，不過2023年烏克蘭的種植和收成的向日葵預計按年分別上漲2%和5%。

分析員對種植領域維持“中和”評級，看好吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）和PPB集團（PPB,4065,主板消費產品服務組）。