愛心配套影響輕微 電訊股仍遇賣壓
（吉隆坡8日訊）數字通訊部推出“愛心5G配套”，馬股的電訊股早盤一度齊走跌。分析員研究後認為，愛心配套和市場現有的配套其實並無太大差別，即使要承擔公務員和低收入群的回扣，對電訊公司的盈利影響僅微乎其微。
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電訊股出現零星拋售活動
幾家大型電訊股在週二出現一些拋售活動。當中以天地數網（CDB,6947,主板電訊媒體組）跌最多，曾降13仙或2.96%，最後以4令吉29仙掛收，全天仍跌2.28%或10仙，落入跌價榜第七名，成交量達126萬4400股。
明訊全天跌4仙或1.01%，收報3令吉94仙，成交量有200萬零900股。亞通（AXIATA,6888,主板電訊媒體組）先跌後穩，一度掉4仙，最後以2令吉64仙平盤掛收，成交量達144萬8000股；馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）則是先跌後起，一度跌4仙，最後以5令吉零6仙掛收，漲1仙。
公務員回扣優惠影響不到2%
在愛心配套下，公務員的手機網絡後付配套每月可享有10令吉回扣，聯昌研究分析員在報告中指出，估計這個優惠對電訊行業的核心利潤影響不到2%。
“這充其量只是提高了電訊業的風險醒覺，但實質影響微乎其微。即使是最壞的情況發生，也不過是帶來約4700萬令吉的影響，或相當於我們對明訊（MAXIS,6012,主板電訊媒體組）和天地數網的2023、2024以及2025財政年核心盈利預測的1.6%、1.5%，以及1.2%。”
分析員指出，不可能全部170萬名公務員都在用後付費的配套。假設截至2023年第一季末，使用後付費服務的公務員比例，與整個電訊業的後付配套客戶比例相似，即30%，等於約51萬名公務員每月要獲得10令吉回扣，這或使電訊業每年的稅後盈利損失約4700萬令吉。
“電訊公司可以透過給用戶升級來減輕利潤侵蝕，把他們從預付費配套或低價後付費配套提升。”
至於為全民而設的60令吉60GB數據配套優惠，用戶可以選擇以低至240令吉的價格購買三星A14 5G或Honor榮耀品牌90 Lite 5G型電話。分析員坦言，這其實與現有計劃沒有什麼不同，對電訊業的利潤沒大影響。
“我們注意到，明訊目前的Hotlink後付60配套中，已經以219令吉的價格提供三星A14 5G電話，捆綁合約是24個月，網絡數據是每月60GB；而數碼網絡則以每月50令吉的價格提供每月60GB的網絡。”
光纖寬頻是否降價引猜測
分析員與電訊業者討論了這件事，瞭解到政府文告中提到的“供應商”即電訊業者，很可能要承擔提供給低收入家庭客戶的優惠。
“首10萬名籤配套的B40群體客戶，能以最低120令吉的價格購買智能手機及享有愛心5G配套。這意思是，供應商需要準備的負擔，總計約1200萬令吉。”
分析員還提到，當局這項宣佈一出，肯定會引起大家猜測，光纖寬頻價格是否也會更便宜？光纖寬頻價格將於9月公佈，分析員的觀點是，寬頻價格的降價幅度，將與2月時宣佈的強制定價標準（MSAP）的價格變化類似。
“估計100Mbps配套的價格下降約為每月8令吉。而政府或會宣佈再給公務員回扣，就像愛心5G後付費服務配套那樣。”
不過分析員指出，鑑於光纖寬頻比手機網絡的採用範圍小，其覆蓋對象可能有限。
“據推測，更可能的結果是會推出50Mbps配套，取代當前普遍的89令吉30Mbps配套。”
電訊業評級維持“中和”
基於國家策略觀點，分析員維持對電訊行業的評級為“中和”，首選電訊股是馬電訊，目標價格6令吉80仙。
“9月宣佈光纖寬頻定價後，可能會重新評估馬電訊，目前其股價並不昂貴，而4%的股息收益率提供了支撐。”
而天地數網則是聯昌研究分析員的移動電訊股首選，目標價5令吉，並認為該集團的合併效益在下半年會更明確，可能成為重新評級的關鍵催化劑。
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