发布: 9:45am 09/08/2023

旅游复苏供求平衡航空领域评级上调

（吉隆坡8日讯）由于消费者旅游兴致勃勃、旅游配套价格仅微幅上升，加上航空领域的供求趋向平衡，分析员看好大马航空领域前景，将“减持”评级上调至“中和”。

达证券分析员指出，他们最近出席由马来西亚华人旅游业公会（MCTA）主办的2023大马国际旅游展（MITM）后，更有信心航空需求会复苏，并展望将在明年全面恢复至冠病疫情前水平。

中日旅行团热卖

分析员在今日的分析报告中指出，他们3月去了一趟MATTA国际旅游展后，时隔5个月，2周前再去了一趟MITM，并整理出3个要点：

首先，分析员指出，中国的旅行团卖得很快，日本北海道旅行团也反应热烈，苹果旅游甚至在12月包下5架飞机前往北海道以应付热烈需求。同时，“云顶梦号”（Genting Dream）的1周年配套也相当受欢迎。

他对于中国旅行团的表现感到惊喜，与之前MATTA国际旅游展有明显的区别。相信是因为往来大马和中国的飞机班次增加，而且中国的入境条件已进一步放宽。

另外，他指出：“与5个月前的MATTA国际旅游展比较，同样的旅游配套价格更高。无论如何，考虑到年底是旅游旺季，该些旅游配套价格涨幅算温和。而且该些价格受到飞机容量增加和燃油成本下滑的支撑。”

分析员也收集了一些参展商的看法，尽管令吉疲弱，他们都预计即将于9月举办的MATTA国际旅游展的动力料持续。

有鉴于此，分析员预计，大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）的搭客将从今年的9000万人次，上涨至明年的1亿1800万人次，并超越2019年达1亿零530万人次的总搭客量。

同时，分析员也相信，CAPITAL A公司（CAPITALA,5099,主板消费产品服务组）在2023财政年取得3亿9960万令吉核心盈利，转亏为盈后，盈利将在2024财政年进一步上涨18.8%。

分析员也相信，随着航空公司增加机位，机票价格将在2024年进一步恢复正常。

他说：“我们最近查看亚航（AirAsia）和马航的网站，明年的机票价格已经显著下降，尤其是热门的旅游景点如曼谷、香港和大阪。”

分析员认为，这对市场来说是健康的情况，因为机位容量持续恢复正常，机票价格下跌，将进一步强化航空领域的供需平衡。

航空股走势凌厉

基于航空领域前景乐观，航空股近日走势凌厉。马股周二在谨慎的交易情绪中走高，大马机场、CAPITAL A和亚航X（AAX,5238,主板消费产品服务组）受到投资者关注，股价也保持扬势。

大马机场上周四收高在6令吉79仙后，股价持续上升，今日闭市报6令吉87仙，起2仙或0.29%；CAPITAL A和子公司亚航X则自7月底股价开始走高后，一直维持在高价位，今日闭市时，CAPITAL A报94.5仙，起1.5仙或1.61%，和亚航X报2令吉33仙，起4仙或1.75%。

大马机场CAPITAL A表现超综指

分析员说，大马机场和CAPITAL A公司今年至今的股价分别分别上涨了5%和49%，表现都超越富时综指，综指今年内下跌3%。

无论如何，分析员相信，市场已大幅纳入了复苏的乐观因素在计算，因此建议投资者保持观望，并密切关注新的机场税架构，以及CAPITAL A在下半年关于PN17行列的进展。

CAPITAL A公司已获得大马股票交易所批准，第二次展延合理化计划的提交期限至10月7日。因此分析员仍正面，并相信监管单位会接受该公司的合理化计划。

“而且从旅游展看得出，该公司还有较乐观的旅游情绪所支撑。”

分析员也上调CAPITAL A估值，从原本的2024年每股净利的7倍，上调至8倍，目标价为1令吉。不过，他解释，上调本益比只是反映出合理化计划获批展延提交后，CAPITAL A股票暂停交易的风险消退；同时给予“守住”评级。

大马机场宜“守住”

另外，分析员认为，大马航空委员会（Mavcom）针对大马机场新的操作模式有了最终决定后，大马机场的基本面可能会有重大变化，因此目前建议“守住”该股，目标价为7令吉40仙。

根据大马航空委员会的咨询文件，他们相信，市场已纳入几个因素在计算，包括为了激励旅游需求，在2024至2026年的第一监管期（RP1），俗称机场税的乘客服务费（PSC）不会实际调涨；第二监管期（RP2）开始，PSC将转向以成本为基础；大马机场营运的系统风险将消除，而且营业额会被仔细监管，以避免滥用议价的能力。

分析员也说，大马机场未来的资本开销计划料有弹性，以确保可以持续投资并升级来改善服务素质。因此，仍看好新的PSC，并相信将显著影响大马机场盈利和风险。

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