国行暂停升息 需求有望恢复 产业领域展望正面

房贷申请料增

展望接下来的贷款申请表现，分析员认为，国行已于7月暂停加息，预计房屋贷款申请将有增长。

至于贷款批准情况，分析员表示上半年的贷款审批水平属于健康。

“受批准的房贷总额按月减少5.8％，主要是贷款申请减少所致。按年比较却增长5.4％，尽管申请额减少。”

累计下来，上半年被批准的房贷总额达1310亿令吉，按年增长9.2％。此外，6月受批房贷占申请的47.7％，高于5月时的45％。

“简而言之，我们认为，房贷批准总额算是健康，应该能转化为房产发展商的销售前景，销售有望略为改善。”

高铁若『复活』  带动柔房产 

观察产业表现，分析员指出，柔佛的房产滞销单位减少，高铁项目有可能复燃，该州的房产形势正在改善，预计这将使当地发展商受益。

分析员举例，在柔佛州，双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）拥有1632英亩土地、绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组）有1000英亩土地、马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）则在东美丽町（Meridin East）拥有1120英亩土地。

“在柔佛有城镇项目（township）的发展商也有望受益，如IOI置业（IOIPG,5249,主板产业组）的Bandar Putra Kulai镇区、高美达（GLOMAC,5020,主板产业组）的Sri Saujana和Saujana Jaya镇区及实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）的Setia Tropika和Setia Eco Gardens等等。”

产业股估值回升 上涨空间受限

鉴于发展商前景改善，有的产业股股价已有所回升，有的甚至强劲上涨，产业股估值已回归平均水平，MIDF把所关注的产业公司的重估净资产（RNAV）折扣和目标价格进行调整。

“调整后，我们将绿盛世的评级从‘买进’下调至‘中和’，因价格上涨已有限。给UOA发展（UOADEV,5200,主板产业组）的评级也是从“买进”恢复为“中和”，因为每股20仙的丰厚股息今天已除权。”

与此同时，MIDF维持马星集团、IOI置业、高美达和实达集团的评级为“买进”。

“马星集团的房产销售增加、正在进行的项目利润获得确认，而且第一季盈利具有弹性。此外，积极收购土地支撑了新房产销售前景。至于高美达，订单进度回升，盈利前景变得较好。”

分析员补充，之前产业股的估值不高，产业指数年初至今强劲上涨20.5％，主要应该是柔佛房产形势改善及高铁计划复苏所致，这对产业领域的长期前景来说是个好消息。

MIDF分析员观察了25只市值较大的产业股的市账率，即每股股价对每股净资产价值的比例，目前平均为0.54倍，高于平均值即0.52倍。

“目前的估值水平较为合理，但可能限制进一步的上涨空间。综合所得，我们维持对房产行业评级为‘中和’。”

MIDF首选股为马星集团和高美达，他们认为市场对可负担房屋的需求仍有弹性，专注于中端市场和经济实惠市场的发展商应该会继续在长期表现较好。