國行暫停升息 需求有望恢復 產業領域展望正面

房貸申請料增

展望接下來的貸款申請表現，分析員認為，國行已於7月暫停加息，預計房屋貸款申請將有增長。

至於貸款批准情況，分析員表示上半年的貸款審批水平屬於健康。

“受批准的房貸總額按月減少5.8％，主要是貸款申請減少所致。按年比較卻增長5.4％，儘管申請額減少。”

累計下來，上半年被批准的房貸總額達1310億令吉，按年增長9.2％。此外，6月受批房貸佔申請的47.7％，高於5月時的45％。

“簡而言之，我們認為，房貸批准總額算是健康，應該能轉化為房產發展商的銷售前景，銷售有望略為改善。”

高鐵若『復活』  帶動柔房產 

觀察產業表現，分析員指出，柔佛的房產滯銷單位減少，高鐵項目有可能復燃，該州的房產形勢正在改善，預計這將使當地發展商受益。

分析員舉例，在柔佛州，雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）擁有1632英畝土地、綠盛世（ECOWLD,8206,主板產業組）有1000英畝土地、馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）則在東美麗町（Meridin East）擁有1120英畝土地。

“在柔佛有城鎮項目（township）的發展商也有望受益，如IOI置業（IOIPG,5249,主板產業組）的Bandar Putra Kulai鎮區、高美達（GLOMAC,5020,主板產業組）的Sri Saujana和Saujana Jaya鎮區及實達集團（SPSETIA,8664,主板產業組）的Setia Tropika和Setia Eco Gardens等等。”

產業股估值回升 上漲空間受限

鑑於發展商前景改善，有的產業股股價已有所回升，有的甚至強勁上漲，產業股估值已迴歸平均水平，MIDF把所關注的產業公司的重估淨資產（RNAV）折扣和目標價格進行調整。

“調整後，我們將綠盛世的評級從‘買進’下調至‘中和’，因價格上漲已有限。給UOA發展（UOADEV,5200,主板產業組）的評級也是從“買進”恢復為“中和”，因為每股20仙的豐厚股息今天已除權。”

與此同時，MIDF維持馬星集團、IOI置業、高美達和實達集團的評級為“買進”。

“馬星集團的房產銷售增加、正在進行的項目利潤獲得確認，而且第一季盈利具有彈性。此外，積極收購土地支撐了新房產銷售前景。至於高美達，訂單進度回升，盈利前景變得較好。”

分析員補充，之前產業股的估值不高，產業指數年初至今強勁上漲20.5％，主要應該是柔佛房產形勢改善及高鐵計劃復甦所致，這對產業領域的長期前景來說是個好消息。

MIDF分析員觀察了25只市值較大的產業股的市賬率，即每股股價對每股淨資產價值的比例，目前平均為0.54倍，高於平均值即0.52倍。

“目前的估值水平較為合理，但可能限制進一步的上漲空間。綜合所得，我們維持對房產行業評級為‘中和’。”

MIDF首選股為馬星集團和高美達，他們認為市場對可負擔房屋的需求仍有彈性，專注於中端市場和經濟實惠市場的發展商應該會繼續在長期表現較好。