州選後政局明朗化 馬股投資情緒料改善

該行仍維持銀行、油氣、公用事業、基本原料、非銀行金融領域、保健及產業領域的“增持”評級，和富時綜指年底1500點的目標。

資者將聚焦公共項目推展

肯納格研究分析員也說，州選塵埃落定，相信投資者將把注意力轉向企業盈利、公共項目的推展和宏觀課題。

“目前正值次季上市公司的財報節；即將推介的公共工程包括總值450億令吉的捷運三線（MRT3）、總值130億令吉的防洪項目、及財政預算案中達970億令吉總髮展開銷。”

外圍方面，中國最近數月工廠活動和貿易數據顯示出經濟前景不確定，7月通脹率按年萎縮0.3%，也令人擔憂該國陷入日本式通貨緊縮陷阱。美國7月生產者價格指數強於預期，加上近幾個月高油價或再次引發通貨膨脹，聯儲局或需更長時間轉向鴿派。

無論如何，該行認為，隨著州選剛結束，第16屆大選要到2027年才舉行，政局將更加平靜，要降低市場風險溢價並不困難。因此，將年底隆綜指目標從1480點，提高4%至1540點。

綜指本週料短期盤整

無論如何，達證券研究分析員說，6州選舉後，國家未來方向的疑問反而更多了，所以綜指本週料出現短期盤整，因為投資者將在本週內套利並旁觀，以等待海內外更清晰的因素。

他補充，在等待週五（18日）第二季國內生產總值（GDP）數據出爐之前，抗跌領域如消費者、公用事業和醫療保健領域將受到投資者關注。

市場預測我國次季經濟增長料達3.5%，該行則預測達2.8%。

選民轉保守
啤酒博彩股或受影響

豐隆投行研究分析員也不排除本地股市會出現條件反射的反應，尤其是啤酒股和博彩股，因為選民從中庸派轉向保守。

他說，綜指從2022年下半年復甦了5.8%，加上業績季節令人緊張不安，投資者會套利，8月股市會顯示出一些疲態。

儘管如此，他認為，目前是趁低累積股票的好時機，以冀望末季的股市隨著聯儲局升息週期接近尾聲的消息而復甦，因此，維持綜指年底目標在1530點。

須避免政治反彈延宕改革

達證券研究分析員指出，6州選舉結果恐會衝擊投資者引領期盼、展延許久的財政鞏固措施，進而衝擊外來直接投資的流入，甚至可能影響到那些已經宣佈即將來馬投資數十億令吉的投資決定。

該行分析員說，政府要避免再次出現政治反彈，或展延一些改革議程。同時，投資者也擔心原教旨主義越來越受歡迎。

他解釋，6州選舉結果清楚顯示出，團結政府迫切需要在第16屆全國大選前，重拾馬來人的支持。而這可能會影響未來的政策和財政撥款，並限制了政府執行“昌明經濟：強化人民”倡議和財政改革。

“雖然不會影響團結政府在聯邦的政權，但巫統表現疲弱恐遭撤換領導人，進而衝擊團結政府。不過，只要東馬2州繼續支持團結政府，則無法動搖聯邦政府。”

肯納格研究分析員則說，雪州雖失去三分二多數席位優勢，但已渡過最後一個關鍵的障礙，團結政府將加速推行政策措施，尤其是補貼合理化、稅務改革以確保國家長期財政永續，進而將激勵本地股市的魅力。

團結政府有龐大空間改革經濟

另外，謝福隆說，州選結果符合該行的基本情況預測，就是一切保持現狀，團結政府以3比3保住雪蘭莪、檳城和森美蘭，因此安華領導的團結政府，現在有龐大的空間來履行改革議程。

他相信，州選後，團結政府有很好空間去落實改革議程，包括重新調整補貼、改善公共領域的財務狀況、推介政治改革、吸引新的外資投資、提升競爭力和推動下一階段的增長率。

豐隆投行研究分析員也認為，團結政府還有空間來執行經濟改革。

分析員說，州選後，政局大致維持一樣，但國盟議席增加，惟他們不認為將對聯邦政府有直接的影響，因為下一屆全國大選是在2027年。

“假設團結政府保持穩健至2027年，而且在2025年末季（沙巴州選）前沒有大型選舉，雖然會很痛苦，政府還有空間執行必要的經濟改革。”

但他提心，基於最近的州選結果，這些改革議程的執行可能會更加謹慎。

興業研究領域前瞻

●消費
◎投資評級：中和

政局不確定性消除，隨著大型投資計劃的執行有助穩定就業市場，料可提振消費者情緒，而啤酒領域方面也掃除監管不確定性及利空，不過國盟在6州州選的表現，或不利此領域長期前景展望。

●建築
◎投資評級：增持

州選結束，聯邦政府可專注落實結構改革，同時加速推出大型基建計劃，比如捷運三線（MRT3）、峇六拜輕快鐵計劃（BLLRT）、泛婆羅洲大道（Pan Borneo Highway）餘下的階段工程，以及約109億令吉的防洪項目等。另外，備受各界關注的隆新高鐵（HSR），上月底已正式向私人界徵集合作發展和營運的概念企劃書，也有助提振市場情緒。

●產業
◎投資評級：增持

一旦霸級基建項目開跑，對國內產業領域也是一大催化劑，相信近期已然走高的產業股還會繼續向上挺進，因該領域目前的走勢，比重估淨資產估值（RNAV）折價66%，還是比中值低1個標準差。反觀今年初，則折價72%。