不利因素延续 马股次季业绩难报喜

不过，金融业适应了升息周期和度过了年初的欧美银行风险。黄德明认为，当中唯有银行股项会表现较好。

此外他指出，大家之前没有很关注的产业公司，多家已经良好复苏，这些发展商的业绩，应该会越来越好。

企业盈利料下半年才好转

展望接下来的表现，黄得明认为，马股企业的盈利应该会在下半年才好转。

“届时企业会做好了成本管理，策略调整已见效，带动整体盈利走高，表现会较有看头。”

麦格理：银行正面 科技财测再降

体而言，麦格理的盈利预期比市场平均水平低1%。

在领域方面，麦格理证券认为，银行的发展轨迹正面，相反，该行再降低科技企业盈利预测。

至于个股，麦格理指出，股有3个股项是主要离群值（Outliers），即金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组） 、云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组） 、益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）。

点评个股：

●金务大：建筑项目支撑

因高利润的国内基建项目，金务大的盈利站稳，包括捷运2号线，占其季度净利的50%，整体收入高度可靠，但预计之后其利润率正常化将导致表现不佳。

●森那美：汽车盈利压力大

宝马是中国折扣力度最大的汽车品牌，6月份折扣达到13.1%。因此，预计森那美的汽车利润率仍将面临压力。

事实上，森那美的汽车业务利润率在第二季跌至1%以下，而历史平均水平为3%。由于库存仍然较高，估计这种情况将持续到第四季，其2023财政年的盈利可能会低于市场预期，而麦格理的预测更是比市场预计的再低8%。

●云顶大马：有望脱离亏损

市场对云顶大马2023年的净利预测仍然过高，全年预计是2亿零900万令吉，比市场预期低70%。

尽管如此，云顶大马应该会在第二季实现盈亏平衡，摆脱第一季的净亏状态。

其息税折旧摊销前利润（EBITDA）或会升至6亿5200万令吉，按季增长15%，按年增长7%。

不过与一些东盟地区的赌场业同行相比，云顶大马似乎缺乏强大的短期催化剂来推动大幅的每股收益（EPS）重估，因此仍维持云顶大马的“中性”评级。

点评关键领域：

●银行业：不确定性减轻

各银行仍未更新指引。麦格理预计，整个行业的净息差和净利息收入的指引将削减，但会被信贷成本下降所抵消。

今年下半年银行的发展轨迹可能会是正面的，重点是市场的不确定性减少了。初步统计数据显示，隔夜政策利率调高后，银行的利润率在6月份有所改善。

首选银行企业是联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）的印尼子公司，其股本回报率 （ROE）指引上调，有出人意料的正面表现。

●科技：局面仍然艰难

科技业第二季的业绩仍会面临艰难局面，可能需要进一步下调盈利评级。伟特机构（VITROX,0097,主板科技组）下半年指引较疲软，而友力森（UNISEM,5005,主板科技组） 在第二季度未达到预期。

重要的是，目前科技业2024财政年的盈利预期基本保持不变，这表明下行风险更大。

博彩消费业收益料显著复苏

不过大华继显研究在月初的一份报告中指出，相比第一季普遍令人失望的财报，第二季应该会看到较多企业获利。预计所关注的企业之中有25%会实现强劲季度收益，尤其博彩和消费业将出现显著复苏。

盈利前景改善将持续到次季后

整体而言，大华继显认为，鉴于2023年下半年整体宏观前景改善，第二季企业营业也相继反弹。对于大多数主要公司来说，盈利前景的改善将持续到第二季之后。

“推动的原因有多项，包括成本通胀缓解、下半年大企业电费削减15%。我们的调查渠道显示，消费者可自由支出能力上升。”

分析员也指出，随着昌明经济框架推动，政府将实施振兴经济政策，例如大马第二家园计划等等，都有助商业发展。

盘点第二季企业财报预测，该行认为，主要的盈利赢家有MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）、MYEG服务（MYEG,0138,主板科技组）、威铖（VS,6963,主板工业产品服务组）和云升控股（YINSON,7293,主板能源组）。

事实上，MRDIY刚在上周宣布亮眼业绩，第二季净利按年攀升11.2%。

“其他具有良好盈利可见度的公司，还包括安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组） 、谦洋灰（HUMEIND,5000,主板工业产品服务组）、国际船务（MISC,3816,主板交通物流组） 、柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）和森德公司（SCIENTX,4731,主板工业产品服务组）。”

大华继显表示，州选后团结政府保住3州政权，博彩股将上涨，在RGB国际（RGB,0037,主板消费产品服务组）的带动下，所有博彩股预计在第二季度实现比上一季强劲的盈利增长。

“预计收益率超过10%的高收益测字业股项将迅速跑赢大盘。接着可以期待的是博彩领域的云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）和旗下公司的表现。”