不利因素延續 馬股次季業績難報喜

不過，金融業適應了升息週期和度過了年初的歐美銀行風險。黃德明認為，當中唯有銀行股項會表現較好。

此外他指出，大家之前沒有很關注的產業公司，多家已經良好復甦，這些發展商的業績，應該會越來越好。

企業盈利料下半年才好轉

展望接下來的表現，黃得明認為，馬股企業的盈利應該會在下半年才好轉。

“屆時企業會做好了成本管理，策略調整已見效，帶動整體盈利走高，表現會較有看頭。”

麥格理：銀行正面 科技財測再降

體而言，麥格理的盈利預期比市場平均水平低1%。

在領域方面，麥格理證券認為，銀行的發展軌跡正面，相反，該行再降低科技企業盈利預測。

至於個股，麥格理指出，股有3個股項是主要離群值（Outliers），即金務大（GAMUDA,5398,主板建築組） 、雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組） 、益納利美昌（INARI,0166,主板科技組）。

點評個股：

●金務大：建築項目支撐

因高利潤的國內基建項目，金務大的盈利站穩，包括捷運2號線，佔其季度淨利的50%，整體收入高度可靠，但預計之後其利潤率正常化將導致表現不佳。

●森那美：汽車盈利壓力大

寶馬是中國折扣力度最大的汽車品牌，6月份折扣達到13.1%。因此，預計森那美的汽車利潤率仍將面臨壓力。

事實上，森那美的汽車業務利潤率在第二季跌至1%以下，而歷史平均水平為3%。由於庫存仍然較高，估計這種情況將持續到第四季，其2023財政年的盈利可能會低於市場預期，而麥格理的預測更是比市場預計的再低8%。

●雲頂大馬：有望脫離虧損

市場對雲頂大馬2023年的淨利預測仍然過高，全年預計是2億零900萬令吉，比市場預期低70%。

儘管如此，雲頂大馬應該會在第二季實現盈虧平衡，擺脫第一季的淨虧狀態。

其息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）或會升至6億5200萬令吉，按季增長15%，按年增長7%。

不過與一些東盟地區的賭場業同行相比，雲頂大馬似乎缺乏強大的短期催化劑來推動大幅的每股收益（EPS）重估，因此仍維持雲頂大馬的“中性”評級。

點評關鍵領域：

●銀行業：不確定性減輕

各銀行仍未更新指引。麥格理預計，整個行業的淨息差和淨利息收入的指引將削減，但會被信貸成本下降所抵消。

今年下半年銀行的發展軌跡可能會是正面的，重點是市場的不確定性減少了。初步統計數據顯示，隔夜政策利率調高後，銀行的利潤率在6月份有所改善。

首選銀行企業是聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）的印尼子公司，其股本回報率 （ROE）指引上調，有出人意料的正面表現。

●科技：局面仍然艱難

科技業第二季的業績仍會面臨艱難局面，可能需要進一步下調盈利評級。偉特機構（VITROX,0097,主板科技組）下半年指引較疲軟，而友力森（UNISEM,5005,主板科技組） 在第二季度未達到預期。

重要的是，目前科技業2024財政年的盈利預期基本保持不變，這表明下行風險更大。

博彩消費業收益料顯著復甦

不過大華繼顯研究在月初的一份報告中指出，相比第一季普遍令人失望的財報，第二季應該會看到較多企業獲利。預計所關注的企業之中有25%會實現強勁季度收益，尤其博彩和消費業將出現顯著復甦。

盈利前景改善將持續到次季後

整體而言，大華繼顯認為，鑑於2023年下半年整體宏觀前景改善，第二季企業營業也相繼反彈。對於大多數主要公司來說，盈利前景的改善將持續到第二季之後。

“推動的原因有多項，包括成本通脹緩解、下半年大企業電費削減15%。我們的調查渠道顯示，消費者可自由支出能力上升。”

分析員也指出，隨著昌明經濟框架推動，政府將實施振興經濟政策，例如大馬第二家園計劃等等，都有助商業發展。

盤點第二季企業財報預測，該行認為，主要的盈利贏家有MRDIY（MRDIY,5296,主板消費產品服務組）、MYEG服務（MYEG,0138,主板科技組）、威鋮（VS,6963,主板工業產品服務組）和雲升控股（YINSON,7293,主板能源組）。

事實上，MRDIY剛在上週宣佈亮眼業績，第二季淨利按年攀升11.2%。

“其他具有良好盈利可見度的公司，還包括安聯銀行（ABMB,2488,主板金融服務組） 、謙洋灰（HUMEIND,5000,主板工業產品服務組）、國際船務（MISC,3816,主板交通物流組） 、柔佛醫藥保健（KPJ,5878,主板醫療保健組）和森德公司（SCIENTX,4731,主板工業產品服務組）。”

大華繼顯表示，州選後團結政府保住3州政權，博彩股將上漲，在RGB國際（RGB,0037,主板消費產品服務組）的帶動下，所有博彩股預計在第二季度實現比上一季強勁的盈利增長。

“預計收益率超過10%的高收益測字業股項將迅速跑贏大盤。接著可以期待的是博彩領域的雲頂（GENTING,3182,主板消費產品服務組）和旗下公司的表現。”