美国公债回酬率创2008年来最高 恐破坏市场稳定
美国10年期公债回酬率周二涨抵15年来最高，美债指数转转为负值，今年轮由债市表现的“债券年”期待转眼落空。对借贷者而言，也代表要负担的举债成本更高，也引发华尔街对股市、债市和房市可能受到潜在影响的疑虑。
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作为整体经济利率关键基准的美国10年期公债回酬率收在4.258%，高于周二的4.220%，并创下2008年6月来最高收盘水平，当年正值雷曼兄弟倒闭、联储局采取扩张性货币政策，导致美国公债回酬率十多年来处于历史低位的前几个月。
截至周二，衡量美国票券和公债的彭博美国公债指数今年回报率转为-0.13%。
公债回酬率上扬，令投资者感到不安，因为过去回酬率劲扬，有时会破坏市场的稳定。
由于10年期公债回酬率仍远低于联储局所定短期利率的水平，有些分析师认为还有继续攀升的空间。这种情况可能会导致意想不到的干扰，因为投资者将被迫解除原先基于回酬率下跌预测的押注。
Columbia Threadneedle Investment利率策略师胡赛说：“政策倾向于在更长时间内维持更偏紧缩的立场。此外，我们可能有空间削减部分已消化的政策放宽押注。”
同时，市场预期在未来一季，为填补更高的联邦赤字，美国财政部举债会增加，促使投资者要求更高的利率。
在通胀保值公债（TIPS）市场上，10年期债券的实际回酬率超过1.9%，创下2009年以来最高。实际回酬率剔除通胀的影响，代表投资者要求的无风险回报率。
美国经济强劲成长已导致美债回酬率上扬，而联储局减持部分公债，加上美国财政部必须对外扩大发债，更加剧实质和名目回酬率成长的压力。
联储局上个月将政策利率调高到5.25~5.5%。与联储局未来会期挂钩的交换合约仍预料2024年会降息，但定价对应的降息幅度已降至1%。美国公债方面，联储局透过量化紧缩每月缩表至多600亿美元。
对联储局政策利率变化更加敏感的美国2年期债券回酬率约为4.98%，周二自7月于5.12%附近见顶以来一度突破5%。
Pimco投资组合经理Michael Cudzil说：“在接下来11月和2月的几轮再融资中，美国公债标售规模将再次上升。同时如果通胀没有回落，那么市场将需要更高的回酬率来吸收这一供应。”
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