美國公債回酬率創2008年來最高 恐破壞市場穩定
美國10年期公債回酬率週二漲抵15年來最高，美債指數轉轉為負值，今年輪由債市表現的“債券年”期待轉眼落空。對借貸者而言，也代表要負擔的舉債成本更高，也引發華爾街對股市、債市和房市可能受到潛在影響的疑慮。
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作為整體經濟利率關鍵基準的美國10年期公債回酬率收在4.258%，高於週二的4.220%，並創下2008年6月來最高收盤水平，當年正值雷曼兄弟倒閉、聯儲局採取擴張性貨幣政策，導致美國公債回酬率十多年來處於歷史低位的前幾個月。
截至週二，衡量美國票券和公債的彭博美國公債指數今年回報率轉為-0.13%。
公債回酬率上揚，令投資者感到不安，因為過去回酬率勁揚，有時會破壞市場的穩定。
由於10年期公債回酬率仍遠低於聯儲局所定短期利率的水平，有些分析師認為還有繼續攀升的空間。這種情況可能會導致意想不到的干擾，因為投資者將被迫解除原先基於回酬率下跌預測的押注。
Columbia Threadneedle Investment利率策略師胡賽說：“政策傾向於在更長時間內維持更偏緊縮的立場。此外，我們可能有空間削減部分已消化的政策放寬押注。”
同時，市場預期在未來一季，為填補更高的聯邦赤字，美國財政部舉債會增加，促使投資者要求更高的利率。
在通脹保值公債（TIPS）市場上，10年期債券的實際回酬率超過1.9%，創下2009年以來最高。實際回酬率剔除通脹的影響，代表投資者要求的無風險回報率。
美國經濟強勁成長已導致美債回酬率上揚，而聯儲局減持部分公債，加上美國財政部必須對外擴大發債，更加劇實質和名目回酬率成長的壓力。
聯儲局上個月將政策利率調高到5.25~5.5%。與聯儲局未來會期掛鉤的交換合約仍預料2024年會降息，但定價對應的降息幅度已降至1%。美國公債方面，聯儲局透過量化緊縮每月縮表至多600億美元。
對聯儲局政策利率變化更加敏感的美國2年期債券回酬率約為4.98%，週二自7月於5.12%附近見頂以來一度突破5%。
Pimco投資組合經理Michael Cudzil說：“在接下來11月和2月的幾輪再融資中，美國公債標售規模將再次上升。同時如果通脹沒有回落，那麼市場將需要更高的回酬率來吸收這一供應。”
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