债券回酬率飙高 准备重返5%的世界

在世界各地，债券交易员终于清醒认知，近期历史上的超低回酬率可能一去不复返。

即使通胀压力有缓解迹象，但大西洋两岸的中行仍然保持可能再升息的鹰派立场，这使得债市出现抛售，而与债券价格反向的回酬率则向上飙。以美国而言，那里经济出人意料地强韧，债务和赤字激增，投资人担心联储局让利率居高不下，推动期限最长的美国公债回酬率回到十年多来最高水准。

这促使人们重新思考美国公债市场的“常态”会是什么样的面貌。这个月之前，10年期美国公债的回酬率很难站上4%，这个水准在2008年金融危机之前稀松平常，但之后不是。

PGIM固定收入全球债券主管廸比说：“在4%以下待这么久很令人意外。投资人以为我们很快会回到4%以下，但我认为那种预期在未来几年可能站不住脚。”

美国银行（BofA）策略师警告投资人，准备好重返“5%的世界”；贝莱德和太平洋投资管理公司（PIMCO）声称通胀可能顽固高于联储局目标，从而为长期回酬率进一步上升留下空间。

前加拿大中行官员、现在领导着贝莱德智库的鲍伊文说：“长期利率明显向上重新定价。市场更倾向于认为尽管近期取得进展，但长期通胀压力仍然存在，总经不确定性仍将是未来几年的主题，这需要对持有长期债券进行更大的补偿。