債券回酬率飆高 準備重返5%的世界
在世界各地，債券交易員終於清醒認知，近期歷史上的超低迴酬率可能一去不復返。
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即使通脹壓力有緩解跡象，但大西洋兩岸的中行仍然保持可能再升息的鷹派立場，這使得債市出現拋售，而與債券價格反向的回酬率則向上飆。以美國而言，那裡經濟出人意料地強韌，債務和赤字激增，投資人擔心聯儲局讓利率居高不下，推動期限最長的美國公債回酬率回到十年多來最高水準。
這促使人們重新思考美國公債市場的“常態”會是什麼樣的面貌。這個月之前，10年期美國公債的回酬率很難站上4%，這個水準在2008年金融危機之前稀鬆平常，但之後不是。
PGIM固定收入全球債券主管廸比說：“在4%以下待這麼久很令人意外。投資人以為我們很快會回到4%以下，但我認為那種預期在未來幾年可能站不住腳。”
美國銀行（BofA）策略師警告投資人，準備好重返“5%的世界”；貝萊德和太平洋投資管理公司（PIMCO）聲稱通脹可能頑固高於聯儲局目標，從而為長期回酬率進一步上升留下空間。
前加拿大中行官員、現在領導著貝萊德智庫的鮑伊文說：“長期利率明顯向上重新定價。市場更傾向於認為儘管近期取得進展，但長期通脹壓力仍然存在，總經不確定性仍將是未來幾年的主題，這需要對持有長期債券進行更大的補償。
雖然較高的利率提高債券持有人的利息收入，從而緩和衝擊，但也可能對消費者支出和住宅銷售，以及高高在上的科技股價格造成壓力。
SPI資產管理公司執行合夥人英納斯說，“不管聯儲局是否依會議紀錄釋出的鷹派訊息行事，事實是10年期公債回酬率飆高，在現代股市操作策略上，這在很多層次上都是壞消息”。
更重要的是，這將增加美國政府的融資成本，使高額赤字進一步惡化，企業的債務融資成本同樣愈來愈高。根據FactSet數據，20228年月，10年期公債回酬率大約在2.6%，但週四國庫券回酬率接近5.5%。（彭博社）
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