发布: 9:59am 21/08/2023

RGB国际

RGB国际股价很低值得投资吗？

陈艳芳

小投资者张先生问，请问RGB国际（RGB,0037,主板消费产品服务组）主要业务是什么？我看这家公司的股价很低，请问公司前景看好吗？值得投资吗？谢谢。

●答：RGB国际是一家博彩角子机（俗称老虎机）供应商，创办于1986年，在博彩业已经有超过30年历史，目前该公司主要为9个国家及地区的执照赌博机供应商，包括大马、新加坡、柬埔寨、菲律宾、澳门、越南、东帝汶、尼泊尔和寮国。

该公司目前营收，27%来自大马，余下73%来自上述其他国家及地区。

旗下3大业务为：1. 销售、行销和制造电子赌博机和设备（SSM）；2. 博彩角子机特许经营、技术援助和管理（TSM）；3. 工程服务部。

该公司是东盟首家推出全电子化赌博机的公司，90年代澳门赌王何鸿燊的赌场也向RGB国际采购。

RGB国际目前在亚洲以TSM方式运作约有5600架赌博机，以盈利分享特许方式经营。该部门在疫情前的2019财政年税前盈利为2330万令吉。

该公司在菲律宾这博彩业潜能高达100亿美元的市场插足已久，曝露很大，并且做得很好，旗下46个特许经营权赌场中，有30个在菲律宾，以及9个位于柬埔寨。

菲律宾的大选去年尘埃落定，基本上未来5年的博彩业政策已经落实，可说是相当友好。据知当地很多知名的超级富豪有意透过与RGB联营的方式学习如何管理赌场。

博彩业在疫情期间备受打击，但随着经济全面开放，旅游业大幅反弹，该公司的TSM业务表现有望扬升。

赌博机周期约5至8年

另外，赌博机周期约为5至8年，菲律宾很多赌场大量换机约在6至8年前，因此预计将在短期内更换赌博机，以迎合行业的回升，这换机潮将有利于RGB国际；除了菲律宾，该公司维持菲律宾以外大客户，包括云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）；泰国和越南也是目标，因为两国有意设立新赌场；该公司也寻求进军日本和阿联酋。

疫情后很多国家在思考提高国家收入，将博彩税视为来源之一，预料未来每年将有1至2座大型赌场在菲律宾、柬埔寨和越南落实。

该公司的SSM业务是持有第三方品牌进行，诸如Light & Wonder和Aristocrat，这些品牌在一些国家是独家分销商，占亚洲赌博机约80%占率。RGB国际澳门去年获得一项价值高达2亿7000万令吉来自菲律宾一座新赌场订单，购2300台老虎机，以平均分销赚幅为12%，估带来逾3000万令吉净利。

疫情最坏情况已过去，RGB国际的SSM和TSM业务复苏，折旧开销大幅减少，分析员预料可让该公司2023财政年营收成长67%。

乐天交易预测该公司2023财政年净利可达4420万令吉，2024财政年为4830万令吉，并在2025财政年突破5000万，来到5230万令吉。

在财务方面，RGB国际从2015年开始为净现金公司，还债积极，截至2023财年首季，净现金部位为1亿零100万令吉，有利于进一步扩充TSM业务。