张晋玮.为何经济热不起来？

自2022年以来，美国加息超过10次。美国经济需要一些时间来完全“消化”这一连串加息的影响。到了明年，美国将举行总统选举，投资者在选前一般会保持观望态度，这些都是美国经济成长的阻力。

中国方面，随着疫情退散，经济开放，今年本来是中国经济复苏年。但据彭博社，从出口、消费到年轻人就业率都比预期逊色。

七月份，中国的物价指数倒退，陷入通缩。通胀高企固然不利民生，但通缩同样会打击经济，若物价持续下滑，它会让消费者等待物价下跌，延迟消费，拖慢经济增长。

实际上，中国经济面临内忧外患。在外，美国提倡“去风险化”（De-risking）策略，呼吁各国减少对中国的依赖；在内，政府之前以“三条红线”政策，遏制房产业过度举债，为房产业带来了冲击。

地产巨头恒大集团陷入财务危机，中国房产业危机蔓延整个行业。早前发生发展商施工停顿，预售房无法如期交货。近日，恒大被逼在美国申请破产保护。不少投资银行纷纷下调今年中国经济成长的预测。

欧洲方面，自去年年底，欧元区经济连续两个季度萎缩，虽然幅度很小，但也算是进入了所谓的“技术性衰退”（Technical Recession）。路透社报道，该区域企业的服务需求与工厂产出双双下降，前方道路充满挑战。

回到大马，今年的经济成长放缓，其中一个重要的原因是所谓的“高基数”效应。比如说有人月薪一千，若下个月多赚一千，他的工资算是翻了一倍（成长率为100%）。但若日后再多赚一千块，以他现有的两千块工资为准，这一次增长只有50%。大马经济经历了去年的暴涨后，今年的增长自然显得缓慢。

此外，大马是一个经济开放型小国，受世界经济影响。美、中、欧是世上最大的三大经济体，在它们的经济成长同时放缓的情况下，世界经济难以有起色。世界经济放缓，大马经济也难免被拖慢。

中长期而言，还有其他导致世界经济放缓的因素。自疫情爆发、俄乌战争以来，各国意识到了全球供应链的弱点。当供应链被阻断，各国经济和生产活动都受到严重影响。

因此，各国逐渐把目标从“经济成长”（Economic Growth）转向“经济安全”（Economic Security）。毕竟，若国家满足不了人民的基本需求，赚更多的钱也是徒劳。

疫情期间，各国为了刺激经济，大事举债。以美国为例，在2021年，它的国债与GDP比率从102%提升至124%。大马在疫情期间两度提升债务上限，如今的国债比率超过60%，创历史新高。

展望未来，在“昌明经济”框架下，政府将减低财政赤字，改善政府入不敷出的情况。政府依靠借钱和派钱，从而推高经济的时代将成为过去。未来的经济成长，需要由政府带领经济改革，再依靠企业与国民携手合作共同推动。