張晉瑋.為何經濟熱不起來？

自2022年以來，美國加息超過10次。美國經濟需要一些時間來完全“消化”這一連串加息的影響。到了明年，美國將舉行總統選舉，投資者在選前一般會保持觀望態度，這些都是美國經濟成長的阻力。

中國方面，隨著疫情退散，經濟開放，今年本來是中國經濟復甦年。但據彭博社，從出口、消費到年輕人就業率都比預期遜色。

七月份，中國的物價指數倒退，陷入通縮。通脹高企固然不利民生，但通縮同樣會打擊經濟，若物價持續下滑，它會讓消費者等待物價下跌，延遲消費，拖慢經濟增長。

實際上，中國經濟面臨內憂外患。在外，美國提倡“去風險化”（De-risking）策略，呼籲各國減少對中國的依賴；在內，政府之前以“三條紅線”政策，遏制房產業過度舉債，為房產業帶來了衝擊。

地產巨頭恒大集團陷入財務危機，中國房產業危機蔓延整個行業。早前發生發展商施工停頓，預售房無法如期交貨。近日，恒大被逼在美國申請破產保護。不少投資銀行紛紛下調今年中國經濟成長的預測。

歐洲方面，自去年年底，歐元區經濟連續兩個季度萎縮，雖然幅度很小，但也算是進入了所謂的“技術性衰退”（Technical Recession）。路透社報道，該區域企業的服務需求與工廠產出雙雙下降，前方道路充滿挑戰。

回到大馬，今年的經濟成長放緩，其中一個重要的原因是所謂的“高基數”效應。比如說有人月薪一千，若下個月多賺一千，他的工資算是翻了一倍（成長率為100%）。但若日後再多賺一千塊，以他現有的兩千塊工資為準，這一次增長只有50%。大馬經濟經歷了去年的暴漲後，今年的增長自然顯得緩慢。

此外，大馬是一個經濟開放型小國，受世界經濟影響。美、中、歐是世上最大的三大經濟體，在它們的經濟成長同時放緩的情況下，世界經濟難以有起色。世界經濟放緩，大馬經濟也難免被拖慢。

中長期而言，還有其他導致世界經濟放緩的因素。自疫情爆發、俄烏戰爭以來，各國意識到了全球供應鏈的弱點。當供應鏈被阻斷，各國經濟和生產活動都受到嚴重影響。

因此，各國逐漸把目標從“經濟成長”（Economic Growth）轉向“經濟安全”（Economic Security）。畢竟，若國家滿足不了人民的基本需求，賺更多的錢也是徒勞。

疫情期間，各國為了刺激經濟，大事舉債。以美國為例，在2021年，它的國債與GDP比率從102%提升至124%。大馬在疫情期間兩度提升債務上限，如今的國債比率超過60%，創歷史新高。

展望未來，在“昌明經濟”框架下，政府將減低財政赤字，改善政府入不敷出的情況。政府依靠借錢和派錢，從而推高經濟的時代將成為過去。未來的經濟成長，需要由政府帶領經濟改革，再依靠企業與國民攜手合作共同推動。