发布: 4:35pm 28/08/2023

中國出招救市組合拳證交稅砍半

（北京/上海28日訊）為活躍資本市場與提振投資者信心，中國證監會、財政部等部門宣佈一系列搶救A股政策“組合拳”，包括證券交易印花稅減半、降低融資保證金比率、規範股份減持與收緊IPO等，再為股市注入強心針。其中，證券交易印花稅今日實施減半徵收為0.5％被視為最重要的救市措施。

上證指數25日收盤跌破3100點來到今年新低，A股市場情緒依舊低迷。《證券時報》報道，A股當前的估值實際上已低於2008年1664點時的水平。如何提振市場信心，成了北京當局重點任務。

相關政策在28日盤初成功拉動近期乏力的中股，滬深兩市大盤盤初一度大漲5％，不過隨後漲幅有相當收斂。

上證綜指28日開盤大漲5.06％，深證成指大漲5.77％；不過兩市稍後漲幅收小，半天收盤上證綜指漲2.3％，深證成指漲2.38％；收市兩市各漲1.13％與2.79％。在刺激股市政策帶動下，券商族群28日早盤表現搶眼，多檔標的漲停。此外，受關注的房產族群28日早亦普遍大漲。

據中國財政部公佈，A股印花稅自28日稅率從0.1％下調為0.05％。

證交稅之外，中國證監會射出“三支箭”提振資本市場：將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比率由100％降低至80％，該調整自2023年9月8日收市後實施；規定上市公司存在破發、破淨或3年未進行現金分紅等情況不得減持股份；並依市場狀況階段性收緊IPO節奏等。

中國證券交易印花稅始於1990年，目前則按股票交易成交金額的1％對賣方單邊徵收。

一般而言，市場出現暴漲跡象，監管層會適度提高印花稅率，抑制短期過度投機和市場過熱。反之則調低印花稅率、降低交易成本，以促進市場交易活躍度。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍估算，這次直接下調證交稅高達50％，一年將減少人民幣上千億元的交易費用，對廣大投資者來說是及時雨。

中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍稱，中國各大部委圍繞活躍資本市場在投資端、融資端、交易端推出系列政策，但此次證交稅實施減半徵收可以算是一次最為重磅的提振信心的措施，對投資者信心提到立竿見影效果，具有鮮明的積極導向。

中央財經大學財政稅務學院副教授孫鰓鵬則認為，從短期看，證交稅調整往往對資本市場和投資者信心產生立即影響。

但從長遠來看，要提升投資信心，除了推出“減稅降費”，還需要加強制度的穩定性和確定性，形成投資者對交易成本的穩定預期。

從歷史情況看，調整證交稅對於降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮過積極作用。

中國出招救市組合拳證交稅砍半

中國證監會宣佈調降證券交易印花稅，距離上次降稅已是15年前的事，當時發生全球金融海嘯導致A股大跌，經濟不景氣的情況跟現在中國情況類似。

中國官方在2008年4月將A股證券交易印花稅由3％降為1％，滬指暴漲9.2％，同年9月19日又將證交稅雙邊徵收改為單邊徵收，當天滬指暴漲9.45％，A股所有股票全部漲停。外界預估A股本週有望迎來大幅反彈。

中國經濟復甦情況不如預期，導致A股今年以來跌跌不休，來到今年新低，官方為了提振經濟，多次“變相降息”，調降存款利率、貸款市場報價利率（LPR）及公開市場操作利率等工具，並在多個城市鬆綁購屋限制來搶救房市，但效果皆不如預期，搶救A股能否成功，成為官方救市的另一個重要指標。

東吳國際研究報告指出，2000年後市場對稅率下調反應較迅速直接，短期內（一般為1至2周）政策具有提振市場信心的刺激效應，但中長期而言有效性並不顯著。

光大證券國際策略師伍禮賢分析，證交稅的下調代表著在政策層面還是希望讓資本市場活躍，顯現較大的決心。本週初可能股市會有短線快速上漲，不排除大漲一兩天後可能會獲利回吐。

打开全文

救市