國油資本開銷增 油氣業前景樂觀

國油上半年資本開銷增13%至214億令吉，為2016年上半年以來最高的資本開銷，佔全年開銷600億令吉的28%，這也意味著下半年資本開銷將大幅增加，特別是末季季節性高支出。

相比之下，2022年和2021年上半年資本開銷分別佔全年開銷的23%和20%。因此，分析員認為，今年上半年資本開銷基本符合過往趨勢，上半年的強勁支出，反映了國油趁著當前高油價趨勢而積極擴大資本開銷。

此外，考量到能源轉型趨勢，現在正是趁石油資源開採率下降前將其貨幣化的最佳時機。國油將上半年資本開銷的82%分配給了其核心碳氫化合物業務的同時，餘下14%和4%則分別分配給了淨能源解決方案和淨零碳排放業務。

另外，國油今年次季的資產負債表依然強勁，相信公司可輕鬆履行其股息承諾，並同時增加資本開銷。國油宣佈今年將支付政府高達400億令吉股息，比6月宣佈支付350億令吉股息更高出50億令吉。

放眼5年3000億資本開銷

鑑於油價走強以及國油資本開銷增加預期，分析員預測油氣合約將持續增加，國油放眼2023-2027年資本開銷達3000億令吉，這相當於每年600億令吉的鉅額資本開銷，過去5年的每年平均開銷為42億令吉。

根據國油2023-2035年活動展望，今年的油氣項目需求將增加，包括鑽井口平臺的製造、海上支援船隻和自升式鑽井平臺的供應、設施維護、以及平臺維護、建造和改造。

儘管如此，鑑於市場對美國經濟硬著陸的擔憂揮之不去、中國房產低迷蔓延，以及中國需求疲軟，尤其是汽車領域，分析員預計石化產品的需求將保持疲軟，亞洲聚烯烴（Polyolefin）生產商料將謹慎採購，維持正好足以滿足客戶需求的庫存，預計今年全球石化產品供過於求的情況將進一步惡化。

肯納格研究維持油氣領域“中和”評級，但對該領域保持樂觀態度，主要因油氣領域資本開銷持續成長帶動新合約增加，以及全球浮式生產儲卸油船（FPSO）市場將在未來數年大幅成長等，預計石化產品和原油油輪的需求短期內將持續不溫不火。

根據興業研究報告，國油總裁兼集團總執行長丹斯里莫哈末道菲阿茲指出，在充滿挑戰和不確定的環境下，布蘭特原油未來12個月料徘徊在每桶70美元至80美元。與此同時，國油也表示，將與砂拉越繼續與州政府合作開發石油。

分析員給予油氣領域“增持”評級，下行風險為油價和石油需求疲軟，以及客戶開銷減少。