拟新加坡双边上市 陈顺风资源盈利有影响吗？

反之，大众研究认为，该公司脱售沙巴的2座油棕园和印尼加里曼丹8391公顷土地后，让油棕鲜果串产量下跌。

大众研究维持陈顺风资源“中和”评级，目标价保持每股1令吉10仙。

肯纳格研究表示，新加坡股市是相当国际化的市场，逾600家上市公司当中，三分一是外国公司，当中大型种植公司有丰益国际、金光农业资源、布米达马农业和植物油供应巨头美华国际等，这些公司是列在新加坡交易所的食品饮料组。

在马股上市的种植股当中，陈顺风资源相当独特，因该公司大部分收益来自印尼，未来成长也在当地，因此在新加坡上市除了让公司在令吉以外多元化融资管道外，也有利于未来更容易与印尼公司进行并购或脱售活动，因许多印尼公司总部在新加坡，或在新加坡交易所上市。

而保留在马股的主上市地位也是合理的，因为马股也有多家世界首屈一指的种植公司。

顺势扩展印尼业务

肯纳格研究强调，一旦双边上市，加上良好的长期成长前景，相信可为陈顺风资源的投资价值加分，并让公司顺势扩展印尼业务。

肯纳格也表示，这项计划不会影响公司盈利表现，在目前供需紧缩的情况下，维持棕油2023和2024年平均每公吨3700令吉的预测，因此维持2023和2024财政年的净利预测在2亿5540万令吉和1亿4890万令吉，核心净利预测各为1亿1540万令吉和1亿4890万令吉，并预料该公司在2024财政年将转为零负债公司。

该公司拥有2万至2万5000公顷的空置地，2022财政年因高负债延宕公司的发展；不过，高营运现金流加上脱售沙巴棕油资产和加里曼丹棕油地套现还债后，负债在截至2023年3月杪止已经从之前的8亿1600万令吉降至只有1亿3100万令吉。

肯纳格认为，在解决高负债问题后，预料该公司可在年内开始在空置土地进行种植。

至于公司前景则有赖于棕油价前景，肯纳格认为，全球食用油供应虽有改善，但需求也一样增加，所以在2024年的库存还是脆弱；与此同时，由于厄尔尼诺现象，为2024年带来供应下跌的风险，因此不排除未来棕油价走高的可能性。

不过，赚幅因成本不确定性而有挑战，工资在上升趋势，但肥料和能源价格已下跌。下半年是传统上的丰收季节，也有助降低单位成本。

肯纳格研究维持陈顺风资源“与大市同步”评级，目标价每股1令吉10仙，投资风险包括气候严峻、印尼关税和出口税结构调整，以及棕油价和成本波动。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）