原料成本減 產品售價漲 鮮奶農場盈利動力恢復
（吉隆坡12日訊）隨著產品銷售價格上調，原料成本降低，分析員認為，鮮奶農場（FFB,5306,主板消費產品服務組）的盈利表現已觸底，接下來業績將改善，若賺幅超預期，更會帶動評級上調。
聯昌研究分析員說，鮮奶農場最近在該行舉行的2023年消費者大會上進行彙報。會後得出的重點包括該公司盈利已在截至2023年3月31日止末季觸底。
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每年淨利將超過1億
“鮮奶農場管理層預計，公司的盈利動力將恢復。我們認為該公司將在2024財政年後，恢復到每年淨利超過1億令吉的水平。”
另外，分析員指出，歸功於7月起產品銷售價格平均上升5%、澳洲的原奶價格降低，按年跌4%，及全脂奶粉價格更低，現在起的盈利表現料改善。
受助於成本下降，產品售價上升，分析員預計，總賺幅將從17.7%，上升到26%。
同時，分析員相信，該公司的原料需求中，全脂奶粉成分增加，也將在未來數個季度內助降低成本。
分析員說，上述因素的全面影響，可能需數月才能看到。因為還有存貨，成本節省的效果可能延遲顯現；惟可以肯定的是，成本將趨跌。
分析員補充，2024財政年首季，鮮奶農場決定加快降低澳洲的牛奶庫存，進而壓縮澳洲業務的賺幅。
另外，鮮奶農場也在馬幣兌美元介於4.53至4.55令吉的價位，進行到今年底為止的馬幣護盤。
該公司將在下半年推介數個新產品，包括植物酸奶、有機奶和奶粉。並於明年上半年以自家品牌及最新收購的St David品牌推介牛油相關產品。
“鮮奶農場也將如期於明年首季推介屬於快速消費品的雪糕。接著，預計在2026年把生產線轉移到Enstek城後進一步加大產能，放眼在2年內取得大馬雪糕市場5%的市佔率。”
分析員根據戈登增長模型（Gordon Growth Model），維持該股“守住”評級，目標價1令吉37仙。
他還說，來臨數季的表現，是影響該公司中期盈利和股本回酬率展望的關鍵因素，也會影響股價走勢。
若賺幅不如預期復甦，是主要的下滑風險，反之，一旦超越預期，料激勵該評級上調和股價上升的幾率。
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