聯儲局升息旅程未結束 馬股匯市料續承壓

“2023年利率預測中值穩定在5.6％，表明今年美國利率還會上調25個基點，明年則預計小幅降至5.1％，高於之前預測的4.6％。意思是說，整個利率上升時期會更長。”

有鑑於此，肯納格研究認為，大馬國行在今年和明年也不太可能改變政策立場。“我們認為，由於通脹壓力有緩解的跡象，國行已經完成了利率正常化週期。這最多能抑制鷹派偏見，使國行能夠優先考慮金融穩定，並應對外部風險。”

豐隆研究分析員也預計，隨著大馬經濟和通脹都放緩，國行應該會維持隔夜政策利率在3％不變。

馬股短期續盤整

至於對大馬的股市影響，豐隆投行零售研究主管吳俊聲在報告中表示，聯儲局暫停鷹派升息，可能會先抑制市場情緒，股市到第四季才會看好。

“在聯儲局議息前，亞洲市場就處於避險模式，因為近期美國通脹和油價皆回升。”

他指出，聯儲局將利率維持在5.25至5.5％不變，但由於經濟和就業市場強勁，可能會推高通脹。因此，美國可能會在2024年調整利率，並傾向於長期讓利率處於高位的制度。

“大馬股市也和謹慎的區域市場同步，這個週一至週三，綜指連續3天收低。散戶和本地機構是主要淨賣家，不過外國機構連續第六個交易日錄得淨流入。”

馬股估值仍低
等待催化劑

展望股市前景，吳俊聲認為，聯儲局暫停強硬升息立場後，綜指可能會延續橫盤調整，阻力位在1465至1478點，支撐位在1420至1440點，並要等待進一步重估催化劑。“然而，我們主張逢低買入，以迎接今年第四季更好的機遇，2023年底綜指目標是1530點。”

他認為，支撐上述看法的因素有幾個，包括大選後風險偏好改善及併購活動回升。同時，馬股估值仍低，2024年本益比為12.9倍，10年平均本益比是16.7倍。

“政府最新的舉措和總體規劃，例如國家能源轉型路線圖（NETR）、森林城市金融特區、第12大馬計劃中期檢討，應該能確保長期發展，讓國家財政可續和具競爭力。”

此外，持續的外資迴流及年終櫥窗粉飾，都有可能推高股市。

英特太平洋表示，儘管聯儲局維持利率不變，但暗示將繼續保持利率於高位以對抗通脹，令全球市場做出負面反應，馬股也可能受拖累。

面臨拋售壓力

因此，馬股短期前景已變為更加不穩定，短期內拋售壓力可能持續，這可能會導致1450點的支撐位仍然受到威脅。

“馬股一旦跌破1450點關鍵心理水平，不僅將令馬股結束橫盤走勢和築底的努力，也將讓投資情緒變得更加謹慎，可能令股市延長疲態。”

“低價股和整體股市可能追隨綜指股走低，導致股市短期表現疲軟。獲利回吐活動可能會升級，這可能會導致整體情緒再次處於不穩定狀態。”

馬六甲證券認為，基於聯儲局的基調已轉為溫和鷹派，暗示聯儲局可能在未來幾次會議上加息，市場可能會持負面態度，股市內的拋售壓力可能持續存在。

“儘管如此，我們認為，國家能源轉型路線圖和新工業大藍圖（NIMP）等國內驅動催化劑的支持下，特定主題的購興支撐應該會增強。”

MIDF：核心通脹放緩
美國不會再升息

儘管聯儲局發出下次加息信號，但MIDF分析員重申，隨著核心通脹放緩，美國不會再加息。

“這次聯儲局不升息，但由於目前通脹仍高於2％目標，聯儲局表示將繼續緊縮政策。同時，聯邦公開市場委員會（FOMC）預計今明兩年美國經濟增長前景更強，今年將實現2.1％左右的較高增長，明年則預計成長1.5％。而且，聯儲局認為就業市場和勞動力需求依然強勁，經濟韌性表現好於預期。”

“聯儲局已經結束政策緊縮，正如聯儲局主席鮑威爾所提到的，現有的政策設置已經‘具有明顯的限制’。”

不過令MIDF研究感到意外的是，聯儲局並沒有表示會較快地將利率降至更正常的水平，這意味著明年應該只會降息1至2 次。

無論如何，MIDF補充，鑑於美國經濟和就業市場持續走強，如果物價壓力仍然較高，不排除聯儲局還有加息空間。