ASTRO財測評級下調 收入疲軟·成本增加
（吉隆坡26日訊）ASTRO公司（ASTRO,6399,主板電訊媒體組）次季淨利大降，分析員認為，目前的宏觀經濟逆風將繼續抑制訂閱和廣告收入，儘管Astro公司繼續實施轉型計劃，試圖扭轉和穩定付費電視訂閱收入長期下滑的局面，但事實證明這將是一個漫長的過程。
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宏觀經濟逆風
抑制訂閱廣告收入
達證券分析員表示，他們因此下調了ASTRO公司的3年盈利預測，目標價也調低至50.5仙；鑑於不利的風險回報，評級也從“買入”下調為“賣出”。
“收入疲軟，加上執照費、版權和特許權使用費、員工成本、內容和寬頻成本增加，導致利潤走低。”
ASTRO公司昨日公佈最新業績，次季淨利按年減少75.98％，至2365萬1000令吉。達證券分析員今日在報告指出，該公司的2024財政年上半年核心淨利潤為1億零500萬令吉，比前期少53％，表現低於達證券和市場的全年預測，分別僅達到37％和33.1％。
該公司還修改了股息政策，這次沒有宣佈派息，未來派息與否將取決於整體業務、盈利表現等因素。
2因素導致盈利下降
分析員總結，該公司盈利下降，主要是兩大因素所致。其一是長期宏觀經濟逆風，導致付費電視訂閱收入和廣告費收入疲軟，削弱了企業和消費者信心；其二是成本上升，包括內容、寬頻和員工成本等。
按季比較，該公司次季營業額也下降2.4％，同樣是訂閱和廣告收入下降所致。核心淨利潤因此按季下降31.2％，至4300萬令吉。
分析員指出，雖然電視和捆綁配套的用戶平均收益（ARPU）達99令吉10仙，按季增長0.4％，但是訂戶淨在流失，估計按季少了2.1％。“廣告費也受到影響，除了市場情緒疲軟，還受到季節因素影響，例如開齋節後熱潮減退。”
綜合分析所得，達證券把ASTRO公司2024至2026財政年的3年盈利下調，分別降26％、11.8％和7.8％。
“此外，因修訂了股息政策，保守估計接下來3年的淨利支付股息比率約45％，低於以前的79至84％。相應的，股息為3.5至4.1％，低於之前的5.8至8.3％。”
分析員指出，該公司管理層對長期宏觀經濟逆風仍持謹慎態度，例如美元走強和通脹壓力等問題。
“儘管如此，管理層重申公司轉型計劃，決心推動長期和可持續增長，主要舉措包括提升本地內容及在Ultra和Ulti Boxes聚合全球最好的流媒體應用程式。”
分析員還指出，ASTRO公司其他增長機會包括促進新流媒體服務sooka、Astro Fibre和可尋址電視廣告（Addressable Advertising）。
“為了緩解營收壓力，ASTRO公司早前宣佈自願離職計劃（VSS） ，預計成本為5300萬令吉，將在第三季進一步明確。”
分析員補充，主要的下行風險包括轉型計劃缺乏牽引力、宏觀經濟逆風加劇及盜版猖獗；上行風險則包括付費電視訂閱收入趨向穩定及成本優化。
ASTRO公司今日下跌8.82％或4.5仙，收在全日最低46.5仙，成交量達3125萬4700股。
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