大馬出口萎縮 消費疲軟 經濟復甦需待2024

“其一是生活費上漲，導致人民推遲或減少非必需支出；其二是通脹上升和馬幣貶值，導致購買力下降；三是消費者信心疲弱，因大家疲於對抗通脹壓力，並受制於貨幣收緊的政策。”

因此他們認為，第四季的消費支出可能保持疲軟，這將減弱需求型通脹。因此，該行把全年通脹和核心通脹率下調，分別從之前預測的3％和3.5％，下修至2.6％和3.1％。

“此外，今年很明顯不太可能實施燃料和食品補貼，通脹擔憂會有所緩解。”

不過，在短期內，食品價格的波動，即白米和食糖價格飆升及大宗商品價格波動所帶來的潛在上行風險，仍讓分析員保持謹慎。

“因為食品價格上漲對通脹的影響將是漸進且滯後的，目前我們還有補貼在緩衝通脹。但中期來看，針對性的補貼實施正在倒計時，必須密切關注，而且很有可能在2024年內發生，尤其是合理化燃料補貼。”

豐隆認為，消費價格指數（CPI）應該會在2024年進一步放緩至2.5％，因我國通脹受到補貼合理化影響會較小。

國行料不降息

至於利率，豐隆認為，在更好的增長的支持下，明年的隔夜政策利率將進一步正常化至3.25％，興業也覺得國行不會調低利率。

興業已將2023年隔夜政策利率峰值預測從3.25％下調至3％，主要還是基於上述提及的問題，即消費支出疲軟、出口復甦延遲拖累經濟增長弱於預期。同時，需求減弱使到通脹壓力有所緩解。

“到了2024上半年，國行應該不會下調隔夜政策利率。因為隨著全球復甦，到了年末，出口表現會提升。”

該行還預計，隨著大規模基建項目和政府的親商政策持續實施，投資活動和政府支出將推動經濟，並繼續支撐我國內需。

貿易方面，興業認為今年大馬出口會延遲復甦，預計全年出口將按年收縮9.4％，年末後才逐漸好轉。

“過去半年，我國出口連月收縮，部分是因為高基礎影響。這個情況應該會延續到第四季，之後才逐步改善，因為美國經濟轉好，加上區域經濟體如東盟在復甦，能支持我國的貿易。”

分析員認為，不可忽略的是，中國經濟或在整個下半年保持疲軟，既拖累中國本身的經濟，也影響出口運輸領域。分析員也對於漫長的全球科技下行週期保持謹慎。

“雖然出口放緩，但整體商品的貿易平衡不會受到重大影響，因為進口也在走弱，同樣要到年末才會慢慢回升。”

因此分析員預計，經常賬項餘額佔國內生產總值的比例仍會是2.7％，並預測服務業的淨流出將減少，主要得益於旅遊和運輸活動收入增加。