不畏强势美元 亚洲中行阻贬银弹仍充裕
即使美元近来反弹势头强劲，丰厚的外汇储备仍为亚洲中行提供足够火力，来限制美元走高带来的影响。
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道明证券（TD Securities）使用彭博汇编数据进行计算，得出亚洲中行目前拥有超过5.5兆美元（约26兆令吉）的外汇储局，可用来支持本国货币。这项数据在2021年达到5.9兆美元，创下历史新高。
在采取口头警告或设立更强的中间价，仍无法有效阻贬本国货币后，市场将目光转向亚洲中行可能采取的其他措施。虽然货币贬值有利于出口，但持续贬值恐会引发资本外流。
道明亚洲外汇总经策略师Alex Loo表示：“亚洲中行拥有和去年一样的外汇储备火力，他们愿意的话，可以进行干预。我们认为目前以口头的方式进行就足够了。”
截至目前，包含日本、中国、泰国在内等多国中行，均已采取口头干预来捍卫本国货币，印度中行甚至进一步抛售美元，阻止卢比下探历史低点，印尼中行也表示正在市场上出售美元。
野村（Nomura）印度及亚洲（日本除外）首席经济学家Sonal Varma表示：“亚洲继续以折衷的方式来控管汇率压力，包含利用外汇储局作为资金持续外流的第一道防线。”
她也指出，印度、泰国和菲律宾可能继续动用储备，来阻止货币过度波动，并抑制食品和石油价格上涨造成的输入性通胀压力。
尽管如此，CraigChan在内的野村策略师指出，若贬值压力持续并受基本面因素推动，印度和菲律宾中行不太可能无限期遏止美元上行压力。
进口覆盖率多远高标准门槛
强势美元令汇丰（HSBC）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等银行措手不及，他们在年初时看好新兴市场资产取得良好表现，然而，自12月底以来，日圆兑美元汇率已贬逾12%，在岸人民币上月也贬至2007年来最低，马币则逼近1998年低位。
往好的方面来看，多数亚洲中行的进口覆盖率仍远高于3个月的标准门槛，即使去年大规模动用外汇储备来支撑本国货币，他们后续也积极重建储备。
进口覆盖率可用来评估一国利用外汇储备来支付进口商品的能力。巴克莱银行（Barclays）驻新加坡经济学家Shreya Sodhani表示，除了中国以外的新兴亚洲国家，台湾的进口覆盖率是最高的，其次是印度、菲律宾和泰国。
Sodhani说：“我们不认为亚洲中行愿意以升息来因应美元走强，透过外汇储备或是以口头进行干预，对那些已经开始担心的中行来说，才是他们可能采纳的选择。” ■钜亨网
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