不畏強勢美元 亞洲中行阻貶銀彈仍充裕
即使美元近來反彈勢頭強勁，豐厚的外匯儲備仍為亞洲中行提供足夠火力，來限制美元走高帶來的影響。
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道明證券（TD Securities）使用彭博彙編數據進行計算，得出亞洲中行目前擁有超過5.5兆美元（約26兆令吉）的外匯儲局，可用來支持本國貨幣。這項數據在2021年達到5.9兆美元，創下歷史新高。
在採取口頭警告或設立更強的中間價，仍無法有效阻貶本國貨幣後，市場將目光轉向亞洲中行可能採取的其他措施。雖然貨幣貶值有利於出口，但持續貶值恐會引發資本外流。
道明亞洲外匯總經策略師Alex Loo表示：“亞洲中行擁有和去年一樣的外匯儲備火力，他們願意的話，可以進行干預。我們認為目前以口頭的方式進行就足夠了。”
截至目前，包含日本、中國、泰國在內等多國中行，均已採取口頭干預來捍衛本國貨幣，印度中行甚至進一步拋售美元，阻止盧比下探歷史低點，印尼中行也表示正在市場上出售美元。
野村（Nomura）印度及亞洲（日本除外）首席經濟學家Sonal Varma表示：“亞洲繼續以折衷的方式來控管匯率壓力，包含利用外匯儲局作為資金持續外流的第一道防線。”
她也指出，印度、泰國和菲律賓可能繼續動用儲備，來阻止貨幣過度波動，並抑制食品和石油價格上漲造成的輸入性通脹壓力。
儘管如此，CraigChan在內的野村策略師指出，若貶值壓力持續並受基本面因素推動，印度和菲律賓中行不太可能無限期遏止美元上行壓力。
進口覆蓋率多遠高標準門檻
強勢美元令滙豐（HSBC）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等銀行措手不及，他們在年初時看好新興市場資產取得良好表現，然而，自12月底以來，日圓兌美元匯率已貶逾12%，在岸人民幣上月也貶至2007年來最低，馬幣則逼近1998年低位。
往好的方面來看，多數亞洲中行的進口覆蓋率仍遠高於3個月的標準門檻，即使去年大規模動用外匯儲備來支撐本國貨幣，他們後續也積極重建儲備。
進口覆蓋率可用來評估一國利用外匯儲備來支付進口商品的能力。巴克萊銀行（Barclays）駐新加坡經濟學家Shreya Sodhani表示，除了中國以外的新興亞洲國家，臺灣的進口覆蓋率是最高的，其次是印度、菲律賓和泰國。
Sodhani說：“我們不認為亞洲中行願意以升息來因應美元走強，透過外匯儲備或是以口頭進行干預，對那些已經開始擔心的中行來說，才是他們可能採納的選擇。” ■鉅亨網
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