发布: 8:14pm 06/10/2023

UEM阳光

投资问诊 | UEM阳光前景可期？

文/陈艳芳

问：读者Ong Kee Mun问，UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）公布了第二季的业绩，我之前有投资一点这家公司的股票，想知道分析员对该公司的业绩看法和公司前景如何？可以再投资吗？还是要套利比较好？谢谢。

答：UEM阳光公布截至2023年6月30日止第二季净利上扬19.31%至2469万8000令吉，上半年净利微扬0.83%至4005万2000令吉，归功于营收靠稳、赚幅回升和成本走低，分析员认为表现符合预期，但两家证券的评级大相径庭，Ong Kee Mun可以参考建议再作出投资决定。

UEM阳光次季和半年净利虽走高，但营收下跌，第二季营业额略挫0.29%至3亿6395万5000令吉，半年下滑22.61%至6亿零473万3000令吉。

根据UEM阳光文告表示，由于项目成本降低，赚幅已从前期的27%提高到37%，公司的营运开销降低11%，营运盈利提高了17%，另外联营与联号的贡献改善，也提振了半年业绩表现。

根据兴业银行研究指出，UEM阳光的半年净利表现符合预期，而公司半年的14亿9000万令吉的产业销售已经达致管理层的全年目标，并预料该公司年底会再取得19亿至20亿令吉的销售。

另外，兴业也预测该公司柔佛依斯干达的产业市场仍看好。

根据UEM阳光透露，该公司截至6月底的房屋库存降至1亿4600万令吉，比起去年12月底的2亿零300万令吉减少28%。半年产业销售15亿令吉，其中中马市场比重达32%，南马9%，海外项目贡献则是2亿7730万澳元（约8亿7370万令吉），待进账销售额为27亿令吉。

UEM阳光今年至今已推出发展总值27亿令吉新项目，超过全年25亿令吉目标。

丰隆研究表示，该公司半年核心净利3660万令吉符合预期；核心净利是扣除了340万令吉的特别项目，其中外汇收益为430万令吉。

该公司第二季净利按季强增93%，营收也增加51%，主要来自一笔6880万令吉的卖地收入，不包括卖地收入营收是成长22.6%。

兴业和丰隆都维持该公司财测不变，丰隆预测2023和2024财政年的核心净利分别为7580万和9040万令吉，而兴业预测2023、2024和2025财政年的净利分别为8200万、8600万和9100万令吉。

截至6月底，该公司的现金结余保持在强劲的15亿令吉，比去年底的10亿令吉增加了50%，净负债比也维持在适中的0.46倍，显示其整体财务状况依然强稳。

至于该公司的前景，兴业比较看好，主要是新山——新加坡捷运系统将建造，对该公司的新山产业是好消息，加上州选举结束有助解除一些政治杂音，也有利产业市场的情绪。

兴业研究大幅上调该公司的目标价，从之前的每股70仙上调至92仙，并维持该公司“买进”的评级。

丰隆研究也认为，该公司今年第二和第三季推介几项产业，总值23亿7000万令吉，并预料都会获得良好反应。不过，预料2024年的推介将缓慢，因为该公司目前在八打灵再也和格拉纳再也分别有13亿和11亿令吉发展总值的项目，但预料会在2024年底或2025年才推介。

这空缺如果依赖柔佛计划补足，可能还为时太早，因为目前柔佛地区大都属于小型和有空产业计划，难以媲美巴生河流域高层的大型计划；而隆新高铁对该公司产业非常有利的消息，现在还只有处于非常初步的阶段。

丰隆长期看好该公司在柔佛的计划，但预料需要二至三年才有明显的盈利增长，也就是2027财年才有望实现。

丰隆大幅上调该公司的目标价，从之前的每股28仙上调至51仙，但还是低于市价，加上该公司的长期利好需要两三年的时间实现，因此下调该公司评级，从之前的“持有”调低至“卖出”。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

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