油价+烟霾 油棕业面临2变数

印尼气象局估计，苏门答腊岛和加里曼丹岛今年的雨季可能会推迟到10月下旬或11月。

兴业说：“我们仍预期，厄尔尼诺现象将从2024年第二季末开始影响油棕产量，进而在下半年推高原棕油价格。”

油价方面，兴业指出，虽然石油价格因地缘政治紧张局势加剧而持续走高，但原棕油价格并未跟着明显上扬，这可能是受到美元走强的影响。

“然而，如果棕油与气油（POGO）的价差保持正值，预计生物柴油的自由支配需求每年将增加250万至300万公吨。”

鲜果串依然盛产
气候冲击不明显

另一方面，棕油库存改写11个月新高，分析员认为，鲜果串依然盛产，气候冲击也不算明显，恐怕年底佳节也消耗不了现有的高库存，预期棕油存货将维持200万公吨以上水平。

大马棕油局（MPOB）周二公布，按月比较，9月棕油库存增加9.6％，至231万公吨，因产量提高4.3％、出口下滑2.1％。

兴业研究估计，由于油棕仍处于盛产季节，而厄尔尼诺现象并未显现，降雨量依然保持充裕，相信10月产量将继续高居不下。

该行说，9月出口下降，除了印尼的竞争，也可能是中国、印度、孟加拉和巴基斯坦的库存已不少，因此暂时停止补货。

“我们预计，在年底佳节需求如圣诞节、农历新年等推动之下，加上目前原棕油对大豆油的诱人价差，短期内出口有望迅速复苏。”

不过该行表示，虽然印尼和中国的棕油进口量今年分别上扬26％和69％，但大马对这两大市场的出口却是减少4.1％和增加13.2％；相较之下，印尼棕油出口量今年来大涨了41％。

印尼棕油吸引力超大马

“相信这种趋势将会延续，因为印尼10月1至15日的出口税保持每公吨118美元（或14％），而大马则维持8％税率，这让印尼棕油的吸引力超过了大马棕油。”

该行指出，依9月数据分析，库存与运用比率目前提高到12％，已超过15年平均的10％水平。

“虽然佳节到来有望提振市场需求，但受竞争加剧和盛产季节等影响，棕油库存预期在年底前都将继续保持200万公吨以上水平。”

整体而言，兴业维持今明两年的原棕油平均价格预测，即每公吨3900令吉，并维持种植业的“中和”评级，首选股为IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）、大安控股（TAANN,5012,主板种植组）和砂劳越油棕（SOP,5126,主板种植组）。