油價+煙霾 油棕業面臨2變數

印尼氣象局估計，蘇門答臘島和加里曼丹島今年的雨季可能會推遲到10月下旬或11月。

興業說：“我們仍預期，厄爾尼諾現象將從2024年第二季末開始影響油棕產量，進而在下半年推高原棕油價格。”

油價方面，興業指出，雖然石油價格因地緣政治緊張局勢加劇而持續走高，但原棕油價格並未跟著明顯上揚，這可能是受到美元走強的影響。

“然而，如果棕油與氣油（POGO）的價差保持正值，預計生物柴油的自由支配需求每年將增加250萬至300萬公噸。”

鮮果串依然盛產
氣候衝擊不明顯

另一方面，棕油庫存改寫11個月新高，分析員認為，鮮果串依然盛產，氣候衝擊也不算明顯，恐怕年底佳節也消耗不了現有的高庫存，預期棕油存貨將維持200萬公噸以上水平。

大馬棕油局（MPOB）週二公佈，按月比較，9月棕油庫存增加9.6％，至231萬公噸，因產量提高4.3％、出口下滑2.1％。

興業研究估計，由於油棕仍處於盛產季節，而厄爾尼諾現象並未顯現，降雨量依然保持充裕，相信10月產量將繼續高居不下。

該行說，9月出口下降，除了印尼的競爭，也可能是中國、印度、孟加拉和巴基斯坦的庫存已不少，因此暫時停止補貨。

“我們預計，在年底佳節需求如聖誕節、農曆新年等推動之下，加上目前原棕油對大豆油的誘人價差，短期內出口有望迅速復甦。”

不過該行表示，雖然印尼和中國的棕油進口量今年分別上揚26％和69％，但大馬對這兩大市場的出口卻是減少4.1％和增加13.2％；相較之下，印尼棕油出口量今年來大漲了41％。

印尼棕油吸引力超大馬

“相信這種趨勢將會延續，因為印尼10月1至15日的出口稅保持每公噸118美元（或14％），而大馬則維持8％稅率，這讓印尼棕油的吸引力超過了大馬棕油。”

該行指出，依9月數據分析，庫存與運用比率目前提高到12％，已超過15年平均的10％水平。

“雖然佳節到來有望提振市場需求，但受競爭加劇和盛產季節等影響，棕油庫存預期在年底前都將繼續保持200萬公噸以上水平。”

整體而言，興業維持今明兩年的原棕油平均價格預測，即每公噸3900令吉，並維持種植業的“中和”評級，首選股為IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、大安控股（TAANN,5012,主板種植組）和砂勞越油棕（SOP,5126,主板種植組）。