马股投资策略 3招对应2利空

兴业表示，在上市公司截至6月的疲软业绩出炉后，企业盈利预测进一步下调，目前马股估值处于相对平衡区域，虽然已低于长期均值，但仍然不具强大吸引力。

该行表示，马股正处于十字路口，如果一些状况成为现实以提振市场情绪，则可更为正面。如果缺乏催化剂，股市的基本面上涨潜能可能会受到抑制。

受6因素左右

兴业指出，目前而言，大马股市将受以下因素影响：

●联储局动向

美国经济已更有韧性，然而这是双刃剑，导致通胀压力持续上升，迫使联储局维持高利率和保持鹰派语气。更长期的高利率，也将令美元保持强势。

兴业研究的经济学家预计，联储局在今年杪将再次加息，联邦基金利率（FFR）将升至5.5至5.75％，2024年第一季将再升息至5.75至6％或者更高。

“这种较高的终端利率水平尚未完全反映在股市，尽管利率前景很大程度上取决于通胀数据。”

●综指与马币／美元关联

持续疲软的马币继续令企业盈利承压，阻碍新的外国投资组合资金流入。

●中国经济复苏

该行经济学家对中国经济相对悲观，中国经济、外汇或企业的进一步负面消息，将对本地投资情绪带来影响。

●大马公司盈利

大马企业缺乏定价能力和对外汇风险极为敏感，缺乏劳动力和其他原料成本压力，盈利显得脆弱。

●国内政治稳定

执政的团结政府的稳定性至关重要，以提供一个坚实的框架，实施有效的政策，促进长期增长和竞争力。政局不稳定将对金融市场产生负面影响，并可能导致外资转移至其他市场，经济增长就会受到影响。

●政府改革议程

实施财政改革以增加收入并合理化成本，对公共财政至关重要。然而，投资者怀疑政府是否有强大政治意愿做出强硬（不受欢迎）的决定。一旦第16届大选逼近，改革的机会将更低，因为改革将有代价，市场需要时间来适应。

中小股末季更乐观

兴业观察到，中小资本股的购兴仍然炽热，富时70中型股指数和富时小型股指数今年以来的成交量分别增长77％和47％，而综指股成交量则下跌11％。

不过，小型股指数的成交值只增长3％，因为市场焦点更集中于微型资本股。

该行认为，随着市场活动回温，迈向第四季，中小型股将更乐观。

首先，随着政治不明朗因素解除，政府推出多个经济大蓝图例如国家能源转型路线图（NETR），各种投资主题涌现，市场变得更有活力。

其次，10月公布的2024年预算案，再加上第四季度的粉饰橱窗活动，令该行更乐观看好中小资本股在第四季可继续表现出色。

第三，预期较疲软的企业盈利，至少部分已经反映在股价，2024年将有希望表现更佳，这可能促进交投活动。

兴业说：“传统上，10月和12月是一年之中股价回酬表现最好的月份，因此我们不排除投资者寻求把手上现金投入股市，部署等待股市上涨。”

该行预期数个的投资主题将继续吸引购兴，例如柔佛州发展主题、公共基建开销、国家能源转型路线图、商品价格触底反弹价格、科技进步和周期性复苏。

可能受到青睐的行业是消费、医疗保健、太阳能发电、建筑、科技、油气及产业。

2024年国内经济强稳和贸易活动复苏，将为国内经济提供支持。消费品领域应可相对稳定；科技领域预计将在2024财政年复苏，而盈利触低、合约订单持续；部分产业市场复苏，加上2024预算案的消息，可能提振建筑领域的购兴。

该行认为，股市的最大潜在风险是经济快速降温，因为投资者可能会涌向大资本高息抗跌股，此外，通胀率升温、消费需求降温、企业盈利逊色、资金外流、环境社会治理（ESG）风险等，也是主要的潜在风险。