第二5G料明年初開跑 DNB股份認購月杪完成

雙5G運營更具彈性

分析員說，一旦馬來西亞轉向雙5G網絡運營，實體B擁有彈性，利用現有的基本設施來設置5G網絡並只瞄準有利可圖的地區。

有鑑於此，分析員認為，作為實體A的馬電訊將從DNB的5G網絡中受惠，彌補現有流動服務基建設施的不足之處，同時，為5G回傳（Backhaul）提供現有的高速寬頻網絡。

“至於實體B，明訊可使用並提升現有的基本設施來打造5G網絡，因為該公司的基本設施基本上都集中在市區，而且非常靠近，符合5G網絡的要求。5G網絡的靈活，讓明訊可以專注在客戶比較集中的城市和較城市化的地區。”

電訊公司平均持股20%

另一方面，分析員指出，當DNB股權認購簽署協議落實後，全部電訊公司包括天地數網、明訊、馬電訊、U Mobile和楊忠禮通訊，將各平均持股20%，股權估值等於3億令吉。

“明訊需要再投資1億2400萬令吉，比之前建議以1億7600萬令吉認購11.7%DNB股權更高。但天地數網將受惠，因為認購股權少7500萬令吉，比合並前，一共需以3億7800萬令吉認購股權低。”

馬電訊的持股權料大致一樣，所以投資額保持。

另外，分析員說，假如光譜由政府提供，明訊將可使用現有的4G光譜來提供5G連接，因此5G網絡的使用費將會降低，和達到更高的經濟規模。

MSAP開跑 明訊料月杪降價

另一方面，新強制性標準訪問定價（MSAP）開跑後，馬電訊把Unifi的價格平均降低了18%，網速免費升級。接著天地數網也與馬電訊達成使用權協議，降低寬頻服務價格7至27%，與馬電訊的價格水平一致，分析員也預計，明訊將於10月底達成使用權協議並降低價格。

分析員認為，由於馬電訊的參考接入報價（RAO）較低，明訊和天地數網可節省網絡成本，推出更誘人的5G配套，吸引更多新用戶和保留現有用戶。

無論如何，分析員說，由於電訊領域的資本開銷仍龐大，所以維持該領域“中和”評級。同時，基於能夠節省顯著成本，加上週息率誘人，重申馬電訊“買入”評級，合理價格為6令吉70仙。