投資問診｜馬聯產業 前景可樂觀？

在房地產業務上，集團的主要房地產項目是合資子公司WestSynergy私人有限公司開發的《春泉鎮》住宅、商業和工業綜合城鎮，位於森美蘭州芙蓉和波德申之間的波德申縣，面積約1990英畝的土地，目前尚餘約800英畝待發展。

該公司最新公佈截至2023年6月30日止的第四季和全年業績，淨利雖上揚，但營業額卻下跌；第四季淨利顯著上揚254%至3525萬4000令吉，全年淨利上揚114%至3555萬3000令吉。

按季而言，第四季稅前盈利從第三季的580萬令吉，躍增500%至3480萬令吉。

該公司表示，淨利和盈利上揚主要是投資收入增加和外匯賺益。

不過，由於產業銷售欠理想，公司營業額表現失色；第四季營業額下跌79%至305萬5000令吉，主要是第五階段和第六階段計劃完成，單季主要收入來自第七階段第三期。

2023財政年全年營收下跌5.21%至8305萬4000令吉，主要是因為春泉鎮計劃的進展進賬下跌，其中2022財政年最大進展的第六階段已經在2023財政年第四季完成。

對於業績前景，公司董事部謹慎樂觀，預料有地產業領域依然會穩健成長，有信心新推介和未入賬銷售將有助增加未來營收；不過，管理層保持謹慎，關注通脹壓力對建築成本影響。

該公司會繼續發展春泉綜合鎮餘下800英畝未開發土地，除了住宅、商業和工業產業外，也將建一所國際學院、醫院和酒店。

財務穩定嗎？是否有現金流？

該公司的財務狀況穩定，也因此多次被點名為適合私有化的目標；根據肯納格研究表示，從邏輯上來看，合適的私有化目標是那些股價對賬面值（PBV）偏低但財務狀況良好，以及淨現金／淨負債比率低的公司。

根據截至2023年6月杪的資產負債表數據，馬聯產業總資產為4億8394萬令吉，而負債只有4197萬令吉；另外，該公司現金達7496萬7000令吉，每股盈利為4.8仙，每股淨有形資產為47仙，自由現金流為146萬令吉。

3大股東是誰？

根據該公司公佈的30大股東，3大股東為：

（1）Marco Polo Trading Sdn Bhd 26.59%

（通過RHB Nominees （Tempatan）- OSK Capital）

（2）馬聯工業 23.48%

（通過RHB Nominees （Tempatan）- OSK Capital ）

（3） United Review （M） Sdn Bhd 6.07%

另外，馬聯產業在5月宣佈董事部改組， 委任《星報》前總編輯拿督吳麗燕為獨立非執行董事，5月23日生效。

馬聯產業也宣佈，丹斯里楊元慶從獨立董事轉任非獨立非執行董事，他也是亞洲策略與領導研究院首席執行員。此外，同時被委任為非獨立非執行董事的有阿杜拉昔，而楊瑞良（譯音）則被委任為獨立非執行董事。

與此同時，馬聯產業也被視為“安華概念股”，因此在拿督斯里安華出任首相後，一度帶動該公司股價走高，這是由於安華妹妹拿督法麗朱安依布拉欣擔任該公司母公司兼大股東馬聯工業（MUIIND,3891,主板消費產品服務組）的董事。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）