云顶种植是半岛大地主  潜在地价超过股票市值

（吉隆坡30日讯）分析员指出，市场低估了云顶种植（GENP,2291,主板种植组）拥有的1万6908公顷战略性永久权土地等资产价值，这些土地价值料为该公司当前市值的1.5倍，可提供良好的长期通胀对冲效应。

根据马银行研究报告，云顶种植为少数可归类为“产业股”的种植业者之一，其1万6908公顷战略性永久权土地和其他资产价值遭市场低估，未经调整的每公顷已种植企业价值仅为4万1000令吉，定价颇为诱人。

公司拥有1万6908公顷永久土地，为大马半岛最大“地主”之一，当中61%位于柔佛，18%在马六甲和森美兰，18%在吉打和霹雳，余下3%则在雪兰莪。由于这些土地是公司自1981年以来逐渐积累的，其位于西海岸人口密集地区的战略性地位，估计这些土地价值为72亿5000万令吉，或当前市值的1.5倍。

云顶种植在柔佛拥有1万零397公顷永久土地，其中2555公顷位于依斯干达区，让公司成为该地区最大的土地拥有者，其分别在古来和峇株巴辖拥有两个活跃的城镇计划。自1990年代开始，公司通过房产发展将其优质土地货币化。

公司致力于积极扩展油棕种植面积，从2003年的4万8710公顷增至2022年的13万8301公顷，复合年均增长率（CAGR）为5.4%。随着大马地价升值，公司在过去20年的大部分油棕园已扩展转移到了印尼。

当然，原棕油业务为公司最大的利润贡献业务，过去10年占集团核心净利67至95%，其余部分由房地产业务贡献。过去的原棕油收益较低时期，房产业务帮公司渡过了难关。

分析员给予云顶种植“买入”评级，并维持6令吉零8仙目标价，为2023财政年每股盈利的19倍，其巨大的重估净资产提供了下行支撑，长期而言，宝贵的地库可提供了良好的通胀对冲。