(吉隆坡6日讯)由于厂房意外关闭,加上产品平均销售价格相对低,分析员预计,国油化学(PCHEM,5183,主板工业产品服务组)第三季的业绩表现,按季将更逊色,最好的情况是表现持平。
达证券分析员指出,国油化学的聚碳酸酯甲醇厂(第二厂房)在2023财政年第三季,曾因机械故障意外关闭了一个月。因此,化学肥料和甲醇产品(F&M)业务第三季的厂房使用率将与之前季度类似;该厂房首季和次季的使用率分别为97.2%和73%。
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同时,分析员说,化学肥料和甲醇产品业务厂房使用率下跌,也拖累国油化学全年整体厂房的使用率,下跌至90%以下。
他补充,第三季,国油化学的化学肥料和甲醇产品和烯氢及衍生品(O&D)的产品价格走势起落参半。
“乙二醇和单乙二醇(MEG)的平均销售价格,分别按季下跌了5.2%和3.3%。同时因存货高,甲醇的平均销售价格也按季下滑5.3%。但中国禁止出口尿素,推动尿素的价格第三季内按季上涨了15.9%。”
不过,特殊化学品的平均销售价格起落参半,汽车相关特殊化学品业务展示了动力。
随着分析员把国油化学肥料和甲醇产品厂房的使用率预测,从90%下降至85%,并调低2023财政年至2025财政年,产品平均销售价格的预测,该公司2023财政年至2025财政年,3年的净利预测,也随着下修11%、8.1%和0.6%,目标价格从之前每股7令吉77仙,下砍至7令吉55仙,等于2024年的9倍企业价值倍数,但仍维持“守住”评级。
另一方面,边佳兰的测试继续造成损失,但分析员预计,随着生产活动加大,未来数个季度的亏损会收窄。
边佳兰厂房预计于明年才会开始商业营运。分析员说,边佳兰的厂房的营运亏损(LBITDA)已从首季的1亿令吉,收窄到次季的7000万令吉。
无论如何,他相信,国油化学的盈利将在2024财政年改善,因为随着需求和经济复苏,平均销售价格会恢复;边佳兰石化厂开始生产后,将从营运亏损转向营运盈利;而且整体厂房的使用率也会改善。
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