亏损触底 需求恢复 手套业料迎曙光

原料涨价或成隐忧

有鉴于此，他相信，基于市场饱和，直到更多业者出局前，才有可能改变目前的窘境。

虽然丰隆研究分析员看好，受到高产柅品亮眼业绩带动，整个手套领域前景转佳，但原料价格9月起有上升现象，或也是一个隐忧。

“根据我们的管道查询，手套领域目前正欢庆订单上升，这可从市场重新填补库存，及大马及中国手套业者间的价差逐步收窄看出端倪，但原料价格开始上扬，我们认为赚幅或再受压，因手套需求还未全面恢复，而如高产柅品这般的生产商，或为了维护市占率限制涨价。”

手套股买盘活络

而两家手套公司止亏之势，让投资者再次对手套领域重燃希望，使得手套股周四买盘活络，顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）更跻身10大热门股榜。

顶级手套跻身10大热门

得益于成本管控改善，及更好销售表现，高产柅品2023财政年第三季除了止亏，还净赚4096万9000令吉，较前期的2326万令吉攀升76.13％，亮眼的获利表现，更成为该股周四开高走高，跃入10大上升股榜的底气。

早盘开市时，高产柅品冲高12仙以1令吉60仙报开，交易近1小时半在稳定买盘带动下一度攀涨16仙站上1令吉64仙，刷新52周新高的1令吉62仙记录，午盘间该股走势稳定，闭市收在1令吉58仙，升高10仙，除了是第九上升股，交投也相当活络，计有4509万4600股易手。

而手套股“4大天王”之一的顶级手套，则获投资者火热买盘带动，稳稳挤入10大热门股榜，成全场第三大热门股，股价今日一度逼近80仙水平，最高起4.5仙站上79.5仙，闭市报79仙，升高4仙，成交量有9213万8700股。

至于另外两大天王的速柏玛（SUPERMX,7106,主板医疗保健组）及贺特佳走势各异，前者也是开高走高，盘中最高站上92仙，最终起4.5仙收在90.5仙，成交量2509万2800股，而贺特佳因上周财报出炉前就先迎来涨潮，周四略微遭遇些许卖压，早盘升高10仙以2令吉45仙高开后，涨势逐步收窄，所幸午盘走势靠稳，最终微升2仙以2令吉37仙挂收，交投有1795万3700股。

手套领域前景转佳，其他手套股诸如佳护集团（CAREPLS,0163,主板医疗保健组）及由拿督王子铭控制的手套制造商大资健保（HEXCARE,7803,主板医疗保健组），也小幅走高。佳护集团闭市收在全日最高29仙，起1.5仙，成交量2426万5100股；大资健保收高2.5仙，报23仙。

销售料持稳至明年
高产柅品财测上修

高产柅品的靓丽表现，超出大部分市场预期，让分析员纷纷调高未来净利预估、投资评级与目标价，且看好在市场重新累积库存，该公司销售将能持续靠稳，有望延续至明年上半年。

大华继显研究指出，纵然手套平均售价仍微跌，但高产柅品成功扭转核心亏损的情况，反映在稳定销售表现带动下，赚幅有效扩张，归功于良好产品组合及成本趋低。

“此外，在买家积极填补库存活动支撑，手套销售也有更好表现，相信市场重新累积库存的活动将能延续至今年末季，乃至明年上半年，在更高销售及更好产能相辉映下，我们看好高产柅品接下来几季的净利表现。”

分析员披露，高产柅品2023财政年第三季核心净利4620万令吉，显著优于第二季的亏损1410万令吉，同时也大幅符合该行预期，但远远超过业界预期的净亏损6600万令吉。

“该公司今年首9个月核心净利达520万令吉，有望达致全年4200万令吉净利目标，而净利表现的韧性源自于销量转佳，以及原料和能源成本趋低推高赚幅，抵销手套平均售价微跌的冲击。”

大华继显相信，高产柅品可借着手套领域的顺风，在需求复苏、更佳成本效益及厂房使用率贡献下，相继在今年末季至明年上半年期间，交出较为强劲的净利表现。

疫间过度增产库存逐步消耗

“目前，国内手套生产商的厂房使用率仍低迷，约介于40至50％，我们乐观看待疫情期间过度增产的库存已逐步消耗，让买家也愿意重新补充库存，相信接下来几季的销售需求将持续走强，业界有望在明年底达致供需平衡，业者料能将产能恢复至疫情前巅峰水平的80至90％。”

该行因此将高产柅品今年的净利预期上调3%，明年则大调25%，投资评级也跟着上修至“买进”，目标价从1令吉42仙调整至1令吉48仙。

“业界产能严重低迷的情况仍持续弥漫，而手套领域净利触底走强的情况料可逐步改善情绪，我们依旧喜欢该公司，除了诱人的估值及资本上涨空间的利好，高产柅品也有强劲资产负债表（净现金约是市值的约33%），足以抵御短期波动。”

丰隆研究也调高该公司2023至2025财政年净利预测，分别调高至3140万、1亿6820万以及2亿1280万令吉；原先预期为亏损6770万、1亿2360万和1亿5630万令吉。

评级目标价上修

“纵然高产柅品按季获利表现或因原料价格走高潜在面对挑战，但我们相信，该公司今年末季至2025财政年仍可维持净利，基于这些考量，我们依据2024财政年每股获利6.6仙，调高该股估值，本益比达20.5倍，比疫情前的5年平均值高出1个标准差。因此，我们也将高产柅品投资评级从‘卖出’上修至‘守住’，目标价也从1令吉调高至1令吉35仙。”