发布: 12:00pm 20/11/2023

黃子倫 | 有利用價值並不可恥

我們需要認清馬來西亞始終只是一個小國，大國之間的爭霸活動輪不到我們指手畫腳。我們需要做的就是做好自己的本分，讓自己有被利用的價值。那種為弱國出頭的事情，少做為妙。

由於令吉在過去表現疲弱，使得許多人都在議論馬幣到底還行不行，我也有機會在星洲人的專欄文章以及一些媒體訪問時多次抒發看法。簡單的結論就是，國行不應動用外匯儲備以及調高OPR來捍衛令吉，因為沒有多少人可以抗衡美聯儲（以及背後強大的美國）的力量。

然而，不管我把這個結論重複多少次，大家似乎都不買賬，或者說大家都覺得非常失望，覺得自己是棄械投降。

但是，請搞清楚一件事情。

大馬無法與美國抗衡，為何新加坡能？

我國的GDP為4,000億美元左右，這當然是不錯的成績。不過，美國的GDP就已逼近27兆美元了。在美國，一個人口大約1,200萬的俄亥俄州，其GDP就已超過7,000億美元。光是這些數字就足以說明馬來西亞壓根兒沒有本錢抗衡，更別提美國還是我們重要的貿易伙伴，許多的進出口也都有美國的身影。

有些人會認為這不對啊，隔壁的新加坡也是彈丸小國啊，怎麼人家就沒有這樣的問題呢？

這是由於兩個國家的經濟結構不一樣導致的。馬來西亞是出口型經濟為導向，而新加坡則是貿易中轉站，所以我們在設立貨幣政策的思路就很不同。關於這一點，我已在星洲人的專欄多次說明，大家有興趣去找以前的文章來看，我就不贅述了。

貨幣兌換率上漲需多重元素配合

當然，一個貨幣確實是一個經濟體的表現指標。畢竟，如果一個國家有足夠的經濟成長率，必定會吸引到外企進入當地市場。然後，隨之而來的就是外企對當地貨幣有強烈的需求，改善了當地貨幣和其他貨幣之間的兌換率。而也有人認為是因為本地企業不願意把他們手上的外國貨幣換成令吉所致。但，我也可以舉一個反例，那就是菲律賓。

要知道菲律賓有大量的海外工作者，不管是從事我們熟知的家庭幫傭崗位，還是在一些密集勞動的工業崗位，他們都是為自己在菲律賓的家努力打拼的一群人。而這群人每個月會固定給自己的家人匯入大量的資金，因此，菲律賓比索是有強大的需求市場。

但，即便有了購買菲律賓比索的強大需求，也改變不了其貨幣在過去30年兌美元貶值了50%的事實（作為對比，衡量美元的Dollar Currency Index只貶值了5%左右）。

這個觀察雖然不是太嚴謹，但我們可以有一個粗略感受，那就是純粹的民間（包括企業）購買貨幣的需求還不夠，還需要很多元素配合，一個貨幣的兌換率才會上漲。

“懂自己有多少斤兩”很重要

不過，我認為有一些認知上的改進非常有必要，那就是要“懂自己有多少斤兩”。

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所謂的“懂自己有多少斤兩”看似是一種貶義詞，但我認為認清自己的實力是很重要的。馬來西亞的經濟體量就是不如美國，這一點我們需要認清；國家銀行的資產負債表的量級就是比不上美聯儲，這一點我們需要認清；國家的經濟結構不是貿易中轉類型，這一點我們要認清；我國的市場是孕育不出什麼OpenAI或者類似臺積電這種芯片製造商，這一點我們要認清……

故此，我一直認為經濟學或者說金融知識是一個成熟人該有的思維框架。

很多時候，經濟學幾乎是在強調一個“存在即合理”的邏輯。也就是說，任何一個現象只要存在，絕大多數都是有非常強大的經濟學邏輯在支撐著。因為人總是趨利避害，想要佔便宜或者鑽漏洞的精明人，會慢慢地把一項活動的漏洞補全，成為行規/遊戲規則等等。

美製造業何以逐漸失去競爭力？

就好像為什麼美國的製造業會逐漸失去競爭力？在表層上看來，是中國搶了他們的飯碗。但從另一個層面看來，其實是美國的勞動成本不斷上升。人們的生活水準上去了，自然想著不要這麼辛苦地工作，與此同時也不願屈就於以前那種低薪。

另一個層面是美國低收入群體也想要過得體面，那麼自然就會想要買得更便宜。你要買得便宜，也得有人賣得便宜才行。一開始是容易的，因為成本和技術都在不斷優化。但是，成本和技術的優化是有天花板的。當你開始接近那個天花板時，自然就會停下來。而當整個美國已經沒有人能夠賣得便宜了，那麼自然就要向外尋找賣得便宜的人。在歷史的長河裡，日本和中國就是美國消費者的最優選項。是這兩個國家讓那些美國低收入群體的生活還能夠維持基本的體面。

少逞強出頭，認清侷限，做好本分

這只是一個例子。但我想要表達的是，只有認清自己的侷限在哪裡，我們才能夠更好地出發，更好地去佈局。不是我們擅長的事情，可以做但不需要大力發展，除非涉及國家安全考量；擅長的事情，不但要做好，而且要做到行業的頂級水平。我們需要認清馬來西亞始終只是一個小國，大國之間的爭霸活動輪不到我們指手畫腳。我們需要做的就是做好自己的本分，讓自己有被利用的價值。那種為弱國出頭的事情，少做為妙。