投資問診 | 騰宇集團值得投資？

在2021年，該公司宣佈獲怡球有色金屬（馬）私人有限公司（YCNFMSB）頒發建築合約，總值3億5900萬令吉。

2020年，該公司的士乃機場城i-Park工業園獲得國際領先電子製造服務（EMS）公司之一–Enics集團落戶，在本地建設東南亞首座工廠，是瑞士Enics集團在全球範圍的第8間工廠。

根據興業投行研究指出，這些跨國企業大部分在新加坡擁有區域辦公室，因此選擇在鄰近的柔佛設廠，騰宇集團在柔佛的工業園擁有地利之便。

料受SEZ計劃惠及

興業投行相信，在新柔特別經濟特區（SEZ）計劃下吸引的投資流入，將繼續讓騰宇集團在依斯干達和士乃的工業園受惠。

旗下的AME產託在2022年9月分拆上市，讓該公司籌措2億8700萬令吉，擁有充足的擴充子彈；該公司以其中1億1000萬令吉用來攤還債務，餘下用來購置土地，放眼的目標地點在巴生河流域和柔佛。

在攤還債務後，該公司是一家淨現金公司，而潛在的新土地，特別是柔佛州一帶，預料會有新的催他因素，因為該公司已經在依斯干達成為主要的工業領域發展商。根據過往記錄，該公司每年約消耗20至25英畝土地，該公司目前不包括檳城的地庫為153英畝，因此該公司需要新土地以持續長期的成長。

興業投行認為，在AME產託上市後加強了騰宇集團的現金流和財務狀況，該公司現有的商業模式可讓該公司進行資產再循環和釋放現金流；也就是一旦該公司將工業資產和員工宿舍注入AME產託，可有效地將資產貨幣化。

如此一來，該公司的營運資本和未來增購土地的融資負擔將處於可管理的水平。

該公司截至2023年3月杪財年的營業額和淨利分別為5億7700萬和1億零400萬令吉，興業投行預計該公司2024和2025年的淨利可達6300萬和7000令吉，2026年估8000萬令吉，主要來自該公司目前未入賬的2億5340萬令吉銷售，以及1億3830萬令吉的未完工建築工程訂單。

該公司管理層的2024財政年的銷售目標是3億5000萬令吉，比較2023財政年是4億7900萬令吉，而該公司在2024年首季已經攫取4610萬令吉的新銷售。

興業投行看好該公司任何新收購可成為股價催他因素，在檳城的新土地也有望驅動中期的成長，因此維持該公司“買進”評級，目標價為每股1令吉82仙。