投资问诊 | UEM阳光在柔地库大 产业项目多 股价会涨吗？

兴业投行研究指出，虽然SEZ计划的具体位置尚未公布，但该计划的重点包括让双边人流更简易通关，以及改善双边关卡的物流。

李显龙之前就指出，激励措施应加强新加坡和大马依斯干达的投资生态系统，让公司可以在双边设立业务并实现更大的运营灵活性，而不是只是在新加坡或柔佛州运营。

根据兴业投行与柔佛州执行理事会成员会谈后得知，SEZ可能涉及几项特定领域，加上之前宣布的森林城市金融特区，马新第二通道一带的将成为未来发展重点，这里现在已经有重要的基建，诸如丹绒柏乐巴斯港口（全球第十五忙碌的港口）、马新第二通道、学校和医院等。

作为柔佛依斯干达主要开发商之一的UEM阳光有望成为主要受益者，UEM阳光在这里庞大的土地资源可供未来更灵活的长期发展计划。

充裕的投资和新元强劲带动的消费更助推动当地的产业需求。

根据兴业投行分析员7月参访柔佛州，发现当地产业市场变得更活跃，特别是在武吉查卡捷运站（Bukit Chagar RTS Station）周边地区，据知一些项目从推出到入住价格上涨50%，而一些新推出的项目每平方呎售价高达1000至1200令吉，销售情况也良好。

吸引外资涌入

柔佛各种发展吸引外资涌入，主要吸引来自新加坡的工业投资。跨国公司现在对柔佛的兴趣日增，一些公司也探讨发展再生能源的商机，因为来自外资需求增加，为了符合ESG条规。

考量柔佛主要工业园的地点，兴业投行相信UEM阳光会是受惠公司，该公司在Gerbang Nusajaya拥有大量地库，而新投资和新元强劲带动的开支，未来将转化为对房市和商业产业的高需求。

马新两国正在开展跨境电力贸易；新加坡计划到2035年进口总量最多4千兆瓦的低碳电力，而大马近期也取消了再生能源出口禁令。

兴业投行指出，由于马新两国对跨境电力贸易感兴趣，估计UEM阳光将会陆续宣布关于太阳能发电厂的消息；太阳能发电厂可能会与再生能源工业园整合在一起。

另外，隆新高铁的“复活”传言不断，除了有助提振短期市场情绪，一旦成真在长期也可刺激路线周边柔佛小型城镇的开发。若是之前设定的依斯干达站得以保留，在Gerbang Nusajaya拥有的2461英亩土地的UEM阳光可从中受益。

政府在2024年财政预算案中承诺放宽“我的第二家园计划”（MM2H）要求，预计将刺激外国人对大马依斯干达特区的房产购买兴趣；外国人一直是依斯干达特区房产的主要购买者。RTS的落成预料进一步加强外国人的购兴，特别是城市中心一带。

兴业投行上调UEM阳光的目标价至重估净资产（RNAV）折扣45%（之前为55%），与该行对新的产业上升周期的预期一致，同时作为在依斯干达房产市场显著曝露的发展商更是附加的催化剂。

兴业投行预料该领域将进行进一步的重估，估值预料会接近2015-2018年的纪录，合计产业销售现在还高于当年的水平。

兴业投行维持UEM阳光“买进”评级，目标价从之前的每股92仙上调至1令吉18仙，比较市价约有40%左右的上涨空间。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）