投資問診 | UEM陽光在柔地庫大 產業項目多 股價會漲嗎？

興業投行研究指出，雖然SEZ計劃的具體位置尚未公佈，但該計劃的重點包括讓雙邊人流更簡易通關，以及改善雙邊關卡的物流。

李顯龍之前就指出，激勵措施應加強新加坡和大馬依斯干達的投資生態系統，讓公司可以在雙邊設立業務並實現更大的運營靈活性，而不是隻是在新加坡或柔佛州運營。

根據興業投行與柔佛州執行理事會成員會談後得知，SEZ可能涉及幾項特定領域，加上之前宣佈的森林城市金融特區，馬新第二通道一帶的將成為未來發展重點，這裡現在已經有重要的基建，諸如丹絨柏樂巴斯港口（全球第十五忙碌的港口）、馬新第二通道、學校和醫院等。

作為柔佛依斯干達主要開發商之一的UEM陽光有望成為主要受益者，UEM陽光在這裡龐大的土地資源可供未來更靈活的長期發展計劃。

充裕的投資和新元強勁帶動的消費更助推動當地的產業需求。

根據興業投行分析員7月參訪柔佛州，發現當地產業市場變得更活躍，特別是在武吉查卡捷運站（Bukit Chagar RTS Station）周邊地區，據知一些項目從推出到入住價格上漲50%，而一些新推出的項目每平方呎售價高達1000至1200令吉，銷售情況也良好。

吸引外資湧入

柔佛各種發展吸引外資湧入，主要吸引來自新加坡的工業投資。跨國公司現在對柔佛的興趣日增，一些公司也探討發展再生能源的商機，因為來自外資需求增加，為了符合ESG條規。

考量柔佛主要工業園的地點，興業投行相信UEM陽光會是受惠公司，該公司在Gerbang Nusajaya擁有大量地庫，而新投資和新元強勁帶動的開支，未來將轉化為對房市和商業產業的高需求。

馬新兩國正在開展跨境電力貿易；新加坡計劃到2035年進口總量最多4千兆瓦的低碳電力，而大馬近期也取消了再生能源出口禁令。

興業投行指出，由於馬新兩國對跨境電力貿易感興趣，估計UEM陽光將會陸續宣佈關於太陽能發電廠的消息；太陽能發電廠可能會與再生能源工業園整合在一起。

另外，隆新高鐵的“復活”傳言不斷，除了有助提振短期市場情緒，一旦成真在長期也可刺激路線周邊柔佛小型城鎮的開發。若是之前設定的依斯干達站得以保留，在Gerbang Nusajaya擁有的2461英畝土地的UEM陽光可從中受益。

政府在2024年財政預算案中承諾放寬“我的第二家園計劃”（MM2H）要求，預計將刺激外國人對大馬依斯干達特區的房產購買興趣；外國人一直是依斯干達特區房產的主要購買者。RTS的落成預料進一步加強外國人的購興，特別是城市中心一帶。

興業投行上調UEM陽光的目標價至重估淨資產（RNAV）折扣45%（之前為55%），與該行對新的產業上升週期的預期一致，同時作為在依斯干達房產市場顯著曝露的發展商更是附加的催化劑。

興業投行預料該領域將進行進一步的重估，估值預料會接近2015-2018年的紀錄，合計產業銷售現在還高於當年的水平。

興業投行維持UEM陽光“買進”評級，目標價從之前的每股92仙上調至1令吉18仙，比較市價約有40%左右的上漲空間。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）